S公司租赁资产证券化案例研究

发布时间：2020-06-08 23:28

【摘要】：融资租赁行业作为我国新兴行业,一种新型的融资方式,有助于解决中小企业融资难问题。在实体经济中更容易发挥杠杆作用,可以更好的服务实体经济,支持先进的中国制造业“走出去”以及服务“一带一路”国家战略。但同时融资租赁行业又具有资金密集型特性,单一的融资渠道限制了它的健康发展,从融资租赁渗透率与我国GDP的占比联系起来看,与美国其他发达国家相比,我国融租租赁行业的发展还显得相对落后。在我国对融资租赁业务的潜在需求的同时,融资租赁行业又面对融资渠道单一的现实问题,资产证券化的出现有望解决这一矛盾问题,同时打破融资租赁行业的融资瓶颈。融资租赁债权作为资产证券化的基础资产,其现金流稳定、次数少、单笔金额高的特性使得具备天然可证券化的优势。资产证券化作为一种新型的融资方式,有着比传统融资方式资金成本更低、信用等级要求更低的优势,同时还可以解决企业“风险出表”的问题,在国家大力推动租赁资产证券化的背景下,融资租赁资产证券化在企业发行资产证券化中逐渐成为主流产品且占比最大,极具发展潜力和研究意义。本文在结构上共分为六章,第一章为绪论部分;第二章为相关理论基础;第三章为案例介绍;第四章为案例分析;第五章为案例启示与借鉴;第六章为结论与展望。本文在运用有关融资租赁与资产证券化理论知识及相关文献资料的基础上,使用案例分析法对S融资租赁公司一期资产支持证券专项计划进行研究,并就本案例对融资租赁企业的启示与借鉴进行了总结。本文认为稳定的现金流是资产证券融资成功的前提;破产隔离机制设计合理与否是资产证券化融资成功与否的关键;资产证券化的成功发展需要完善的资本市场作为保障。本文通过加深对资产证券化的认识,力求为我国在资产证券化方面的研究提供实例支持。
【图文】：

国资,证券化,资产证券化,情况

图 2.1 2010-2016 年中国资产证券化市场发行情况数据来源：Wind 数据。自 2014 年国家对发行资产证券化由审批制改为备案制开始，我国资产证券化得以良性发展。2016 年，我国共发行资产证券化产品 8420.5 亿元，比 2016年增长 37.32%（见图 2.2），其中信贷 ABS 发行 3868.73 亿元，同比下降 4.63%，占市场总量 51.54%；企业 ABS 发行 4385.21 亿元，，同比增长 138.72%。ABN 发行 166.57 亿元，同比增长 375.91%，占发行总量的 1.98%。2.1.3 资产证券融资动机（1）提高资产的流动性、拓宽企业融资渠道根据信息不对称假说，资产证券化本质是一个创造信息不敏感的过程，资产证券化通过将流动性较差的、信息敏感的资产变成高流动性高的、信息不敏感的债券资产。

流程图,专项计划,资产支持证券,基础资产

图 2.2 资产支持证券专项计划一般流程图如以上流程图 2.2 所示：（1）签订《认购协议》，该协议双方是认购人与计划管理人，签订认购协议后将募集到的资金交于管理人进行管理，这才标志着专项计划的成功，认购人依照《认购协议》成为资产支持证券持有人。（2）签订《资产买卖协议》，协议双方是管理人与原始权益人，且双方根据协议的约定授权管理人将资金给予原始权益人去买基础资产。与此同时，原始权益人应当与管理人交换融资租赁合同的收益权，包括但不限于对承租人的租金收取权和其他权益。（3）与资产服务机构签订《服务协议》，资产服务机构需要按照协议约定负责基础资产对应的应收租金的回收和催收，以及违约资产处置等基础资产管理工作。（4）监管银行根据《监管协议》的约定，在回收款转付日依照资产服务机构的指令将基础资产产生的现金划入专项计划账户，由托管银行根据《托管协
【学位授予单位】：南昌大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

【参考文献】