全球流动性对亚洲十个经济体的溢出效应研究

发布时间：2024-11-01 23:56

　　 文章结合所测量的全球流动性的数量指标和价格指标,运用面板向量自回归模型(Panel-VAR),分析了全球流动性动态演化冲击对东亚经济体的溢出效应,并进一步讨论全球流动性对金融开放程度不同的经济体的影响作用。实证结果表明,全球流动性扩张能促进东亚经济体实际GDP短期增长、增加货币供应量和信贷总额,推动消费者价格指数上涨、本币升值和资产价格提高。除了实际GDP外,全球流动性紧缩会带来上述相反的作用效果。全球流动性对东亚经济体的溢出效应主要通过影响货币政策机制和资产价格机制,但对产出机制的作用有限。金融开放程度较低的国家或地区受到全球流动性扩张正向作用相对较小,而全球流动性收缩时面临国内经济金融环境剧烈波动的风险,进而影响国内经济稳定性。

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【部分图文】：

图3QGL和PGL对东亚经济体相关变量的脉冲响应图2.方差分解分析

为进一步分析全球流动性的溢出效应，本文根据Chinn和Ito(2008）构建的用于衡量金融开放水平的Kao‐pen指数，在样本国家和地区中提取出金融开放程度低的国家和地区，比较其与基准模型的结果，分析金融开放程度对全球流动性溢出效应的影响。Kaopen指数是基于IMF-AREAE....

图4QGL和PGL对金融开放程度低的东亚经济体相关变量的脉冲响应图以数量指标衡量的全球流动性中，相比于基准回归结果，金融开放程度较低的国家面临全球流动性正向冲击的实际产出效应更为突出（基准回归实际GDP最高增长约1%），但长期依旧恢复平稳。全球流动性扩张对金融开放程度较低的国家....

全球流动性价格指标如图2所示，价格指标处于负值表明融资环境宽松，全球流动性处于扩张状态。2007年5月价格指标转为正值表明全球流动性出现紧缩状态，之后金融危机爆发，价格指标急剧上涨，表明价格指标能灵敏反映融资环境。在量化宽松和持续降息等刺激经济措施下，价格指标重返负值，全球流动性....

本文编号：4008695