互联网金融新模式之余额宝的发展与监管

发布时间：2020-10-12 20:20

　　 2013年6月13日，阿里巴巴旗下的支付宝公司推出了余额宝产品，在金融界引起了轩然大波。更有甚者将2013年称之为中国的互联网金融元年，因为在这一年，中国的互联网金融行业得到了迅速的发展。无论是互联网理财产品、第三方支付，还是p2p、众筹，都在蓬勃的发展着，引起了整个金融行业的变革与动荡。 与此同时，互联网金融的不断创新则给金融行业的监管带来了新的难题与挑战。一方面，这些创新的金融产品很多时候面临着监管空白，因为相法律制度尚未能及时地渗透到相关的行业领域；另一方面，很多互联网金融产品亦涉及到跨行、交叉的领域，从而给监管带来了不小的压力。 从2014年3月起，中国人民银行接连下发了多个文件，对第三方支付的二维码支付、虚拟信用卡和交易限额等做出了严苛的规定。可以预见的是，这只是一个开始，对于互联网金融行业的监管已被提上日程，迫在眉睫了。 本文意在以互联网金融行业的创新之举——余额宝为例，通过案例分析的方法，阐述它的产生背景与发展过程，并结合其所依附的第三方支付平台——支付宝，以及对比“美国版余额宝”PayPal货币市场基金，详细阐述余额宝的发展以及所面临的监管问题，并在最后对整个互联网金融行业的监管作出构想。 在本文的第一章中，笔者介绍了互联网金融的相关背景知识。首先介绍了金融中介概念与存在原因，接而引出下一个概念“金融脱煤”，亦可被称作“金融非中介化”。互联网的发展加速了金融脱媒的进程。随着互联网金融的出现，金融中介的作用大大被弱化，脱煤范围已不仅局限在银行，而是扩展到了整个金融机构。在这样的大环境下，互联网金融形成了一种新的金融模式，在这一模式中，金融业不再是行业精英才可以染指的高端领域，普通百姓亦可参与其中。因此，互联网金融大行其道不无道理。互联网金融可以分为互联网理财、第三方支付、p2p和众筹等四个基本模式。余额宝则是互联网金融模式的一个典型案例。 第二章中的第一部分，笔者着重介绍了余额宝这一创新产品。分析了余额宝的特点、运作方式、资产流动性风险等。在第二部分中，笔者将笔墨延伸至了余额宝所倚附的支付平台——支付宝，通过对支付宝用户信息安全隐患、快捷支付和虚拟信用卡等三个方面的介绍，分析了支付宝平台的技术性安全风险。 在第三章中，笔者以“美版余额宝”PayPal货币市场基金为对比，意在探讨余额宝的系统性风险。笔者介绍了PayPal的创始，美国货币市场基金的膨胀和金融危机后的迅速衰退。PayPal最终因为美国的宏观环境而被迫关闭了货币市场基金业务。对比余额宝与PayPal货币市场基金，二者的运转模式几乎如出一辙，但我国的宏观利率政策与PayPal所处的时期并不相同，因而系统性风险不会是余额宝需要考虑的首要问题。 在本文的最后一章，笔者探讨了我国互联网金融的监管问题。首先，针对于余额宝这类互联网金融理财产品的具体监管，笔者对比了美国等各国的监管制度，分析了我国现行法律的监管漏洞，得出了三个可能针对余额宝类的监管措施，即缴纳存款准备经、提前支取罚息制度和限制调整货币市场基金的投资渠道。在本章的最后一段，笔者对互联网金融行业的监管进行了构想。互联网金融的创新给监管者带来不小的挑战，但是笔者认为在防范系统风险这一底线的基础上应当尽量遵循市场的规则，减少宏观政策对微观主体经济的干涉。对于互联网的监管应当秉承着适度监管、分类监管、协同监管和创新监管这四个基本原则。
【学位单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2014
【中图分类】：D922.28
【文章目录】：
摘要
Abstract
导言
第一章 互联网金融概述
    第一节 互联网金融产生之背景
        一、 金融中介的产生
        二、 金融脱媒的趋势
    第二节 互联网金融新模式
        一、 互联网金融模式的形成
        二、 互联网金融模式的分类
第二章 余额宝——互联网金融创新之举
    第一节 余额宝的内涵、发展及其特点
        一、 余额宝的内涵
        二、 余额宝的发展
        三、 余额宝的特点
    第二节 余额宝的运作方式
        一、 余额宝的投资组合
        二、 协议存款
        三、 余额宝的运作优势
    第三节 余额宝的流动性风险
        一、 余额宝的流动性及其风险
        二、 余额宝的流动性风险的防范措施
    第四节 余额宝的技术性风险——支付宝平台
        一、 用户信息安全隐患
        二、 快捷支付及其安全隐患
        三、 虚拟信用卡的风险隐患
    第五节 余额宝的系统性风险
第三章 PayPal 货币市场基金——“美版余额宝”的历史之鉴
    第一节 “美版余额宝”——PayPal 货币市场基金
        一、 PayPal Money Market Fund
        二、 货币市场基金的膨胀
        三、 金融危机后的货币市场基金
        四、 宏观环境迫使 PayPal 关闭货币市场基金
    第二节 余额宝与 PayPal 之对比分析
第四章 互联网金融之监管
    第一节 针对余额宝类互联网金融理财产品的监管措施
        一、 美国对 PayPal 货币市场基金的监管借鉴
        二、 我国现有法律的监管漏洞
        三、 可能采取的监管措施
    第二节 互联网金融行业的监管构想
        一、 监管挑战
        二、 监管方向
        三、 监管原则
结语
参考文献
在读期间发表的学术论文与研究成果
后记

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