Z企业房地产资产证券化项目研究

发布时间：2025-03-18 06:31

　　在过去20年中,房地产行业的容错率是所有行业中较高的,伴随着房价的持续上涨,特别是近十年的暴涨,导致中国房地产行业在不断地催生泡沫。而近几年来,中国地产政策的收紧也预示着中国的房地产行业正经历着巨变。房地产宏观调控不放松、企业融资渠道趋紧,过去的传统融资模式已经不再适用于当前的经济形势。企业融资需求越来越大,房地产企业对于金融资本的依赖也逐渐体现出来,而房地产信托投资基金作为一个创新型的市场化融资工具,逐步走入房地产企业的视野。Z企业作为我国房地产行业的头部企业,公司财务状况持续良好,但在近几年融资紧缩的背景下,企业现金流仍不能满足企业的资金需求。因此,Z企业作为发起人,用货币资金转交至信托机构建立特殊目的载体,并获得100%信托受益权,Z企业利用自持物业作为基础资产,并将其注入特殊目的载体中,随后Z企业把信托受益权转让给特定投资者进行证券化从而成功融资。Z企业通过发行房地产信托投资基金产品的方式盘活存量资产,有效拓展融资渠道,并且优化公司资产负债结构,推动企业转型及轻资产运营。本文以Z企业发行的房地产信托投资基金项目作为案例研究对象,分析Z企业的特征、剖析融资困境及成因,详尽阐述并分析...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2.22018年国内类REITS持有物业类型

第2章相关理论及概念界定9资料来源：REITS研究中心图2.22018年国内类REITS持有物业类型类REITS是构造多元化金融体系的核心途径，其在资金端筹集资金，在项目端持有底层资产，不仅具备规范性、流动性好、专业性更强的优势，其对于风险的把控也更到位。从投资者的角度考虑，增强....

图3.1Z企业组织结构图

Z企业于1991年创办，认缴资本金为40.83亿元，注册地址在福州市开发区。主营业务以房地产开发为核心，包括住宅、办公和商业等项目，以自主开发经营为主。目前Z企业已经形成包括住宅和商业两大类产品体系及七大产品线，全面涵盖全方位生活所需，引领市场消费转变。3.1.1....

图3.22015年-2018年Z企业资产负债率变化图

南华大学硕士学位论文18图3.22015年-2018年Z企业资产负债率变化图图3.2（详见附录）通过上图可知公司规模增长速度以及资产状况。2015年到2018年，Z企业的总资产规模增幅达到275%，总负债增幅294%，显然，近几年Z企业在资产扩张的速度相当可观，但是总负债则超过同....

图3.32015年-2018年Z企业净利润变化图

第3章案例介绍19图3.32015年-2018年Z企业净利润变化图如图3.3所示，Z企业在2018年结算了564.7亿元的营业收入，但股东的净利润率仅占6.9%左右。Z企业三费支出均有涨幅，可以看到，管理费同比上升33.98%；销售费用同比增长82.83%；财务费用更是大增379....

本文编号：4036150