风险投资、IPO时机与经营绩效——来自香港创业板的经验证据

发布时间：2017-10-09 20:23

  本文关键词：风险投资、IPO时机与经营绩效——来自香港创业板的经验证据

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【摘要】：风险投资在IPO过程中具有"认证"功能被许多学者在发达国家证券市场中所证实,然而在亚洲新兴市场这一结论是否同样成立?目前还很少有学者研究.以香港创业板市场为研究对象,通过实证分析发现,风险投资显著地影响持股公司IPO时机的选择以及IPO后的经营业绩.在控制了盈余管理等因素后风险投资对IPO后经营业绩有着正的积极影响;但风险投资没有能够有效抑止IPO公司夸大投资需求的行为,筹资规模过大、资金使用效率低下的现象在有风险投资持股的公司中依然存在.此外,研究还发现保荐商、会计事务所的声誉与风险投资对IPO后经营业绩具有一种联合效果,即风险投资有助于保荐商和会计事务所确认公司具有较佳的远景和减轻他们与发行公司的信息不对称.
【作者单位】： 合肥工业大学管理学院 上海交通大学安泰经济与管理学院
【关键词】： IPO 风险投资 盈余管理 经营绩效
【基金】：教育部人文社科基金项目(06JC630018) 合肥工业大学科学发展基金(081101F)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言自从Jain和Kini(1994)提出上市公司IPO后普遍存在着经营业绩下降的现象之后,即引发了学术界对这一问题的广泛关注和研究.这一现象也被称学者们之为“IPO效应”.IPO效应已经被国内外学者证实广泛存在于各国证券市场之中.大多数的研究将IPO效应归因于信息不对称和发行股票

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本文编号：1002226