《中国社会科学院研究生院》2001年硕士论文

  本文关键词：农业高新技术创业投资风险管理研究，，由笔耕文化传播整理发布。

《中国社会科学院研究生院》 2001年

创业投资基金的风险控制和制度安排

徐赛  

【摘要】： 标题：创业投资基金的风险控制和制度安排 全文共分三章，第一章分三节，开篇引入创业投资基金的几种定义，并给出本文的定 义，本文将创业投资基金定义为：按现代的公司制的要求设立的投资公司或是按一定契约 形式形成的委托代理投资行为，用来以股权资本的形式投向具有较高成长性的创业公司或 项目的早期发展阶段，并协助其运作直至获取资产增值的一种经济实体和金融资本；从基 金的组织模式看，创业投资基金的组织模式可以有契约型和公司型两种选择；从募集方式 看，创业投资基金的募集方式主要有：私募和公募、向法人募集和向公众募集等等；从投 资组合的项目选择看有投资于高新技术产业、基础产业基础设施等；从选择合作对象看要 选择那些具有较丰富经验的外国创业投资基金管理公司进行合作，并列举数据和实例介绍 了美国等发达国家创业投资的发展历程。 第二章分三节，创业投资基金作为一种较为成熟、高效的投资形式在推动高科技发展 方面无数的经验已经证明是成功的，然而它同样要面临市场上的风险和自身的风险，尽管 创业资本往往表现为一种高风险资本，但风险并不是它所特有的性质。创业资本的风险主 要来自创业企业在新技术转化为产品或新产品商品化和产业化过程中所可能遇到的技术风 险、市场风险和管理风险，它已经远远超出通常意义上的风险范畴。本章通过对系统和非 系统性风险的介绍，引入风险管理、政府监管和有效激励的观念。 文章从制度经济学的角度分析创业投资市场参与者的行为，指出必须制度上保障以减 少甚至消除由于信息不对称带来的风险。 第三章谈创业投资基金进行风险防范的制度安排，依次从创业投资基金扶持创业事业 发展的制度优势、创业投资基金减少创业资本交易成本的制度经济学分析、创业投资基金 控制“委托-代理”风险的制度安排以及我国创业投资基金运作的现实选择四方面分析；信 息经济学的理论表明，即便是在外部市场环境不变的情况下，企业在不同的发展阶段，也 会有不同的最优融资策略；相应的，一个社会也就应该有一个多元化的社会融资机制来为 其提供不同的融资服务。这不但可以优化全社会的资金配置和使用效率，而且可以有效地 降低局部资本市场上的金融风险。 由于创业投资基金、基础设施投资基就生产函数而言，“制度”和“信息”肯定会成 为相对独立甚至是主要的变量。因为，在超宏观经济学，经济学的对象将不再是制度信息 环境既定的独立经济体，而恰恰是与制度信息环境不同的相互影响的一群经济体。 由于创业投资基金是以非公开流通股权方式从事产业投资；以放弃资产流动性来追求 长期资本增值的“风险-收益”特征而区别于对公开流通证券投资证券投资基金；必须通 过推进所投资企业上市和出售股权等方式退出投资；在组织形式上，也都是以公司制尤其 是以有限合伙公司制方式设立。因此，名类投资基金均可以由统一的《产业投资基金管理 〕暂行办法》加以调整和规范。

【关键词】：
【学位授予单位】：中国社会科学院研究生院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2001
【分类号】：F830.59
【目录】：

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