国外电力企业风险管理典型案例及其启示

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企业风险管理框架的构建

义本金交换不同计息方法的利息支付。名义本金风险包括核设施、水力发电厂、输电线路安装以及是计算利息的基础，利息等于名义本金乘以利电事故、气候灾害等引起的各种风险。

率。２００６年，ＢＰＡ在西北能源市场上筹集７．５８亿ＥＤＦ通过多种金融手段控制汇率风险。首先，美元以浮动利率支付的支持性借款。到２００６年９ＥＤＦ尽量使用本币进行融资，每个子公司都是用其月３０日，借款中的５亿美元通过互换交易中的利所在地的货币来进行融资。其次，ＥＤＦ将资产和负率互换转换为以固定利率支付。主要方式是与交债相联结，当受汇率波动的影响不可避免时，ＥＤＦ易对方签订互换合约，ＢＰＡ以固定利率向交易对将合并后的资产负债表中存在的外汇风险通过２方进行利息支付。对方以浮动利率支付。通过此种方式进行控制：一是将其统一成同种货币；二是方法，ＢＰＡ不承受利率变化带来的实质性的风险。

使用包括金融衍生品在内的市场对冲工具。当对冲工具不可用或者使用成本太高时，则通过灵敏度２关注控制流程和风险转移（ＥＤＦ案例）

计算的流程来监控外汇持有额存在的风险。最后，以外币形式操作现金流实现对冲。

２．１

ＥＤＦ概况与实施风险管理的动机

对于信用风险，ＥＤＦ通过监控流程防范风险。ＥＤＦ是法国电力集团的简称，成立于１９４６年。

为了防范交易方不履行合同的风险，，ＥＤＦ制订了１是负责全法国发电、输电、配电业务的国有企业，也套政策，规定如何对交易方进行风险监控，以及监是全世界最大的电力公司之一，２００９年的利润达到控结果的报告步骤和程序。对交易方行为进行监６６３．４亿欧元。其分支机构向欧洲、拉丁美洲、亚洲、控的措施主要为日常观察和记录，以及对特定交易中东和非洲提供１２０ＧＷ以上的电能。在电力市场方采取特殊防范措施。同时，ＥＤＦ在交易中还经常非管制化进程加速推进的大环境下，为尽快适应新要求对方使用净额结算协议、现金抵押协议或者提的市场环境和竞争机制，２００３年４月，ＥＤＦ开始在供银行或子公司的担保。在与ＥＤＦ进行交易的对集团内全面实施企业风险管理。

方中，信用评级为Ａ至ＡＡＡ的占据８０％以上。

２．２

ＥＤＦ的企业风险管理组织

对于能源市场风险，ＥＤＦ通过独立和分层实施ＥＤＦ成立了企业风险管理部（ＣｏｒＤｏｍｔｅＲｉｓｋ

的控制流程来管理风险。ＥＤＦ实施能源市场风险ＭａｎａｇｅｍｅｍＤｉｖｉｓｉｏｎ），负责ＥＤＦ及其国内和国外分

管理的目标有２个，一是明确ＥＤＦ下属哪些不同的公司的风险管理［７】。该部门的目标主要是：（１）确子公司（如发电公司、配电公司）在能源市场上进行保对于关键风险的控制，从而保护企业的有形资产运作；二是将ＥＤＦ下属子公司和经济实体在不同结和无形资产，包括企业的声誉、技术、工业企业等；构能源市场中的风险进行整合。在实施层面上，能（２）巩固和周期性地更新企业的风险政策；（３）建立源市场的风险管理按照集团和子公司的风险进行和周期性地更新关键风险；（４）预测未来的发展情分层级实施。首先，各层级分别建立管理系统和市况；（５）监督整个组织的风险管理实施情况。

场风险衡量系统．将管理和风险控制的责任分开。２．３

ＥＤＦ的风险管理实践

其次，在每个子公司和部门建立明确的风险管理规ＥＤＦ企业风险管理的特点是关注控制流程和风

章，其中明确风险容忍范围和其他必要信息。最险转移。ＥＤＦ准备了详细的企业风险管理手册【“，后，设立风险汇报机制，并对特定的风险采取特定对集团风险管理的组织和流程有清晰的规范，主要的控制流程。

从３个层面，即操作层面、金融层面和组织层面进行对于多种不可控风险，ＥＤＦ通过保险手段实现风险管理。操作层面是指通过行动计划来识别、评风险有效转移。ＥＤＦ的保险项目非常齐全，几乎覆估和减少风险，金融层面是指通过各种金融手段来盖了整个集团范围，主要的保险项目有ＥＤＦ集团的控制风险。组织层面是指建立有效的危机管理系统

损失保险、ＥＲＤＦ（法国电网输送公司）传输网络的来应对风险。

损失保险、核设施损失保险、核设施操作者的民事从风险类别来说，ＥＤＦ考虑的主要风险因素有责任保险、ＥｎＢＷ能源和ＢｒｉｔｉｓｈＥｎｅｒｇｙ（两者都是市场风险、法律风险、工业风险及环境风险，并将风ＥＤＦ旗下在其他国家的子公司）在德国和英国的法险通过保险项目进行转移。ＥＤＦ定义的市场风险律规定下投保的民事责任保险、一般的民事赔偿责包括金融市场和交易方的风险，以及能源市场的风任保险（承保范围是ＥＤＦ集团由于自身损失而给第险。其中金融市场和交易方的风险包括流动性风３方带来的经济损失）、对高级管理人员的民事责险、汇率风险、利率风险和信用风险。法律风险主任保险等。可见，对保险险种的选择，不单是考虑要包括新的法规法案以及管制部门对ＥＤＦ的影响。物理灾害造成的直接损失。更要考虑运营中的各种例如交通和输电特许权、保密限制、运营中非ＥＤＦ难以定量评估的内控风险。以及极端情况下可能会资产的需求、投诉与争执处理等。工业风险及环境

严重危及企业存亡的民事责任风险。

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