新能源风险投资决策综合评价方法研究

发布时间：2017-02-16 21:16

  本文关键词：基于高新技术成果转化的风险投资项目评价体系研究，由笔耕文化传播整理发布。

《复旦大学》 2010年

新能源风险投资决策综合评价方法研究

王瀛  

【摘要】：知识经济时代高科技已成为主要的生产力。高科技产业蓬勃发展的前提是建立支持高新技术产业发展的新的投融资机制,把现代高新技术企业的发展与现代金融工具有效的结合起来。风险投资作为支持高新技术企业发展的新的投资模式,在经济生活中发挥着越来越重要的作用。 哥本哈根会议上,中国政府领了“单位GDP碳强度下降40%--50%”的艰巨任务,时间期限是2020年之前。低碳经济成为一场新的技术革命。而我国经历了30年粗放式经济的增长,资源环境的承受能力达到了极限。寻找新能源,改变经济增长的模式,需要依赖新的技术,而风险投资必将在新能源产业的发展中起到举足轻重的作用。 我国新能源风险投资起步晚,但发展很快。由于新能源项目发展过程中高风险性使得很多投资机构在投资决策中慎之又慎,能获得机构投资资金的企业自然变得是凤毛麟角。如何科学的评价一个新能源风险投资项目的投资价值,减少投资风险,提高项目的成功率是投资前重要的功课。 要评价一个新能源项目,首先要建立起一套评价指标体系和评价标准,依据系统的指标体系进行评价可以减少项目评价的盲目性。这一层次的评价更多的是从定性的角度进行评价,可以比较系统的判断出一个新能源项目该不该投资。 定性判断后接下来还需要对项目价值进行定量的评估。由于新能源风险投资是一种长期性的股权投资,其投资与常规性的股权投资过程相比具有不可逆性和多阶段投资的灵活性,所以在项目价值评估中综合应用净现值法和实物期权相结合的方法能够更好的评价新能源项目的价值。其中的实物期权是把非金融资产当作标的资产的一种期权,实物期权的应用范围很广,如各类的项目投资决策,企业价值评估,技术和无形资产价值评估等等。实物期权的方法把管理柔性中的投资机会看作能带来投资收益的一系列期权,它极大地突破了传统决策方法的局限和障碍,能很好的适应以不确定性和风险性为特征的新能源项目。 在本文的新能源项目价值评估模型中的实物期权价值这部分,模拟了新能源风险投资项目多阶段和多状态的期权特征,使用了一套三叉树复合期权模型。 本文在前人基础上创新了新能源项目价值评估模型,并通过具体案例的应用分析来检验这个模型,正确评估出案例中新能源项目的价值。之后还深入分析了评估模型的实物期权部分其本身存在的局限性。 最后对全文进行总结和研究的展望,并对推进我国新能源产业的发展提出了相关的建议。

【关键词】：
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.48;F426.2;F224
【目录】：

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