S公司并购Q公司风险管理研究
发布时间：2021-07-09 20:19
全球化进程的加快,经济的不断发展,致使公司之间的竞争越来越大。并购作为一种资本运作方式,能使公司经济规模迅速做大、变强。公司经过并购,能够优化公司资源配置、利于产生规模经济,从而使公司的整体实力和综合竞争力快速得到提升。但公司并购在带来收益的同时也具有较高的风险,目前国内学者关于并购风险虽进行较多的研究,但多是基于公司角度或者定性分析并购风险。然而不同行业的并购风险因素不同,防范措施也不尽相同,制造业作为我国供给侧改革的重要一部分,识别、评价和控制该风险既有一定的迫切性又有相对的必要性。本文主要以S公司并购Q公司案例风险的识别、评价及控制为主要研究思路。首先对目前行业并购的现状、合并背景、研究意义以及目前国内外学者对并购的财务风险研究现状进行阐述。进而对公司并购类型、公司并购风险的涵义以及风险的评价方法进行介绍,为后文的案例剖析提供坚实的理论支持。而后介绍S公司并购Q公司的概况和合并背景、过程。重点分析S公司并购Q公司过程中存在的财务风险。最后在此基础上构建并购财务风险指标体系,结合模糊综合评价法,量化风险。本文主要的研究内容:一是深入分析S公司并购Q公司的财务风险因素,以并购发生的时...
【文章来源】：西安石油大学陕西省
【文章页数】：78 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４－１?Ｑ公司并购后几年现金流预测??具体到Ｑ公司来说，在图４－１的中清晰的体现了?Ｓ公司对Ｑ公司在未来几年内自由??
?第四章Ｓ公司并购Ｑ公司的风险识别???４．１．３存在对Ｑ公司价值评估过髙的风险??为了使被并购公司的价值可以合理的确定，一般离不开对被并购公司的财务状况分??析。被并购公司的财务状况分析的分析主要从盈利能力的分析、营运能力的分析、偿债??能力的分析和发展能力这几个方面展开。??（１）?Ｑ公司盈利能力的分析，表４－１表示Ｑ公司在近两年的的各种利润率的大小，??表４－２表示汽轮机制造行业近两年的利润率大小情况。图４－２表示Ｑ公司与汽轮机行业??销售净利率均值的比较情况，图４－３表示Ｑ公司与汽轮机行业净资产收益率均值的比较??情况，图４－４表示Ｑ公司与汽轮机行业总资产收益率均值的比较情况。???表４－１?Ｑ公司在２０１６年和２０１７年的盈利情况表????销售净利率（％）?净资产收益率（％）?总资产净利率（％）??２０１６?年?２．５２?６．２６?２．０９???２０１７年?５￡１?１１０５?４Ａ６????表４－２汽轮机制造业在２０１６年和２０１７年的盈利情况表????销售净利率（％）?净资产收益率（％）?总资产净利率（％）??２０１６?年?３．２３?６．６９?２．１９???２０１７年?５．４６?１２２?４Ｊ４???数据来源：Ｑ公司财报??６????５?????＾???４???３??一?－？—２０１６??２?＾＊－２０１７??１???０?Ｈ?１?１??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－２销售净利率与行业比较（％）??３３??
?西安石油大学硕士学位论文???１５????■???■??１０???－＾－２０１６??＾????诗??５?－Ｂ－２０１７??０?Ｊ?．?．??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－３净资产收益率与行业比较（％）??６?ｎ???：：＾：????３?－￥—２０１６??２?《?■?．．?＿?？??－Ｓ－２０１７??１???０????．??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－４总资产及利率与行业比较（％）??从表４－１、表４－２和图４－１、４－２、４－３盈利情况的财务指标来看，Ｑ公司的销售净利??率，净资产收益率和总资产及利率都低于或者稍微低于行业的均值，同时表明Ｑ公司的??销售业务是有问题存在，使得它的销售低于行业的平均水平。这意味着Ｑ公司本身的价??值比较低，盈利能力稍差，对于应对行业变化的能力稍弱。所以Ｓ公司在并购Ｑ公司时??应该考虑Ｑ公司的盈利能力。??（２）?Ｑ公司营运能力的分析，表４－３表示Ｑ公司在近两年的财务营运指标的大小情??况。???表４－３?Ｑ公司２０１６年和２０１７年的营运财务指标????存货周转率（％）?总资产周转率（％）?应收账款周转率（％）??２０１６?５．９０?０．８?１１．３０???２０１７?ＡＭ?０９３?７９１???数据来源：公司年报??表４－３清晰的表明，从存货周转率的角度来看，Ｑ公司的营运能力是比较弱的。从??总资产周转率的角度来看Ｑ公司的营运能力也是比较弱的。需要特别强调的是Ｑ公司应??收账款的周转率从２０１６年５．９０％下降到２０１７年的４．６４°／。。另外，Ｑ公司的应收账款的??周转率从２０１６
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购的风险分析及防范措施[J]. 骆艳宁. 财会学习. 2018(35)
[2]简述企业并购中财务风险管控[J]. 厉海淼,李学瑞. 经贸实践. 2018(20)
[3]房地产上市公司财务风险评价研究[J]. 戚家勇,蔡永斌. 财会通讯. 2018(26)
[4]基于模糊层次分析法的云会计安全评价[J]. 陈姣. 财会通讯. 2018(19)
[5]企业并购支付方式的决定因素分析——兼论市场择时理论在本土化样本下的适用性[J]. 于博,吴家伦. 会计之友. 2018(13)
[6]企业海外收购动因会影响股权选择吗?——兼谈企业盈利能力的调节效应[J]. 赵毅,乔朋华. 外国经济与管理. 2018(02)
[7]海外重大基础设施投资项目风险识别与评估框架[J]. 王卓甫,安晓伟,丁继勇. 土木工程与管理学报. 2018(01)
[8]“一带一路”与新型全球化:风险及应对[J]. 孙祁祥,锁凌燕,郑伟. 中共中央党校学报. 2017(06)
[9]中源协和不同并购模式下商誉问题分析[J]. 张能鲲,迪丽达尔,陈冬雪. 财务与会计. 2017(15)
[10]海外矿山项目并购外部风险评价[J]. 郑明贵,文唯,杨欣. 资源开发与市场. 2017(07)
博士论文
[1]中国矿业企业跨国投资风险预警监控研究[D]. 肖辉.武汉理工大学 2013
[2]矿业企业跨国并购风险评估及其决策支持系统研究[D]. 赵麟.中国矿业大学（北京） 2011
硕士论文
[1]我国企业海外并购风险识别与防范[D]. 李昱坤.西南财经大学 2014
本文编号：3274426
【文章来源】：西安石油大学陕西省
【文章页数】：78 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图４－１?Ｑ公司并购后几年现金流预测??具体到Ｑ公司来说，在图４－１的中清晰的体现了?Ｓ公司对Ｑ公司在未来几年内自由??
?第四章Ｓ公司并购Ｑ公司的风险识别???４．１．３存在对Ｑ公司价值评估过髙的风险??为了使被并购公司的价值可以合理的确定，一般离不开对被并购公司的财务状况分??析。被并购公司的财务状况分析的分析主要从盈利能力的分析、营运能力的分析、偿债??能力的分析和发展能力这几个方面展开。??（１）?Ｑ公司盈利能力的分析，表４－１表示Ｑ公司在近两年的的各种利润率的大小，??表４－２表示汽轮机制造行业近两年的利润率大小情况。图４－２表示Ｑ公司与汽轮机行业??销售净利率均值的比较情况，图４－３表示Ｑ公司与汽轮机行业净资产收益率均值的比较??情况，图４－４表示Ｑ公司与汽轮机行业总资产收益率均值的比较情况。???表４－１?Ｑ公司在２０１６年和２０１７年的盈利情况表????销售净利率（％）?净资产收益率（％）?总资产净利率（％）??２０１６?年?２．５２?６．２６?２．０９???２０１７年?５￡１?１１０５?４Ａ６????表４－２汽轮机制造业在２０１６年和２０１７年的盈利情况表????销售净利率（％）?净资产收益率（％）?总资产净利率（％）??２０１６?年?３．２３?６．６９?２．１９???２０１７年?５．４６?１２２?４Ｊ４???数据来源：Ｑ公司财报??６????５?????＾???４???３??一?－？—２０１６??２?＾＊－２０１７??１???０?Ｈ?１?１??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－２销售净利率与行业比较（％）??３３??
?西安石油大学硕士学位论文???１５????■???■??１０???－＾－２０１６??＾????诗??５?－Ｂ－２０１７??０?Ｊ?．?．??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－３净资产收益率与行业比较（％）??６?ｎ???：：＾：????３?－￥—２０１６??２?《?■?．．?＿?？??－Ｓ－２０１７??１???０????．??Ｑ公司?汽轮机行业??图４－４总资产及利率与行业比较（％）??从表４－１、表４－２和图４－１、４－２、４－３盈利情况的财务指标来看，Ｑ公司的销售净利??率，净资产收益率和总资产及利率都低于或者稍微低于行业的均值，同时表明Ｑ公司的??销售业务是有问题存在，使得它的销售低于行业的平均水平。这意味着Ｑ公司本身的价??值比较低，盈利能力稍差，对于应对行业变化的能力稍弱。所以Ｓ公司在并购Ｑ公司时??应该考虑Ｑ公司的盈利能力。??（２）?Ｑ公司营运能力的分析，表４－３表示Ｑ公司在近两年的财务营运指标的大小情??况。???表４－３?Ｑ公司２０１６年和２０１７年的营运财务指标????存货周转率（％）?总资产周转率（％）?应收账款周转率（％）??２０１６?５．９０?０．８?１１．３０???２０１７?ＡＭ?０９３?７９１???数据来源：公司年报??表４－３清晰的表明，从存货周转率的角度来看，Ｑ公司的营运能力是比较弱的。从??总资产周转率的角度来看Ｑ公司的营运能力也是比较弱的。需要特别强调的是Ｑ公司应??收账款的周转率从２０１６年５．９０％下降到２０１７年的４．６４°／。。另外，Ｑ公司的应收账款的??周转率从２０１６
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购的风险分析及防范措施[J]. 骆艳宁. 财会学习. 2018(35)
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[3]房地产上市公司财务风险评价研究[J]. 戚家勇,蔡永斌. 财会通讯. 2018(26)
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[5]企业并购支付方式的决定因素分析——兼论市场择时理论在本土化样本下的适用性[J]. 于博,吴家伦. 会计之友. 2018(13)
[6]企业海外收购动因会影响股权选择吗?——兼谈企业盈利能力的调节效应[J]. 赵毅,乔朋华. 外国经济与管理. 2018(02)
[7]海外重大基础设施投资项目风险识别与评估框架[J]. 王卓甫,安晓伟,丁继勇. 土木工程与管理学报. 2018(01)
[8]“一带一路”与新型全球化:风险及应对[J]. 孙祁祥,锁凌燕,郑伟. 中共中央党校学报. 2017(06)
[9]中源协和不同并购模式下商誉问题分析[J]. 张能鲲,迪丽达尔,陈冬雪. 财务与会计. 2017(15)
[10]海外矿山项目并购外部风险评价[J]. 郑明贵,文唯,杨欣. 资源开发与市场. 2017(07)
博士论文
[1]中国矿业企业跨国投资风险预警监控研究[D]. 肖辉.武汉理工大学 2013
[2]矿业企业跨国并购风险评估及其决策支持系统研究[D]. 赵麟.中国矿业大学（北京） 2011
硕士论文
[1]我国企业海外并购风险识别与防范[D]. 李昱坤.西南财经大学 2014
本文编号：3274426
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