我国“PE+上市公司”并购基金的风险管理 ——基于天堂大康的案例研究

发布时间：2021-07-16 16:01

　　随着我国经济增速逐渐放缓,上市公司纷纷通过并购实现产业整合和转型升级,在此背景下,并购基金获得了迅速成长。并购基金按主导方不同分为欧美成熟市场主流的PE主导型并购基金和我国市场目前主流的PE参股型并购基金,其中,“PE+上市公司”模式是我国并购基金的主流模式之一。天堂大康是我国最早以“PE+上市公司”模式设立的产业并购基金,该模式凭借其众多优势在资本市场上迅速得到认可和效仿,但也频受争议。2015年底,大康牧业收到了来自硅谷天堂的起诉,要求其履行收购承诺并支付相关款项与利息。此公告一出,新模式并购基金再度被推上风口浪尖。由于并购基金监管制度不完善,新模式尚未成熟,使得该模式下的并购基金面临较大且复杂的风险。若未对风险进行有效的识别与防范,上市公司的并购活动很可能以失败结束。本文选取天堂大康为研究对象,对其设立及运营情况进行全面梳理。拟采用文献分析、案例分析、问卷调查相结合的方法,首先基于“PE+上市公司”并购基金外部环境和业务流程的角度建立风险识别框架,并通过对并购基金两种模式在募投管退四个阶段的比较进一步对天堂大康面临的风险进行识别与分析,通过分析发现其产生风险的主要原因在于其合伙人... 

【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图５－４天堂大康风险识别结果??Ｆｉｇｕｒｅ?５－４?Ｒｉｓｋ?Ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ?Ｒｅｓｕｌｔ?ｏｆ?Ｐａｒａｄｉｓｅ?Ｄａｋａｎｇ??

??丨｜?险??图５－４天堂大康风险识别结果??Ｆｉｇｕｒｅ?５－４?Ｒｉｓｋ?Ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ?Ｒｅｓｕｌｔ?ｏｆ?Ｐａｒａｄｉｓｅ?Ｄａｋａｎｇ??５．２天堂大康的风险评价??由于风险的存在具有一定客观性和必然性，我们应当积极建立风险评价机制，??从而降低风险事件的发生和亏损的可能。风险评价首先应识别并估计潜在风险发??生的可能性；其次利用层次分析法进行建模，由于风险的每一个影响因素都将直??接或间接地对结果产生影响，因此应当按要素性质进行归类，并对各要素按重要??性进行打分；再次，通过比较判断，逐层计算每个因素对结果的影响程度，将每??个要素对系统的影响予以量化，确定风险权重；最后得出决策方案的优劣排序，??引起对重要风险的高度重视，有根据的对风险进行决策和防范。??本文采用层次分析法对上文识别出的风险进行重要性评价，将每个层次按照??先分解后综合的思路对问题进行决策。首先通过调查问卷的方式

【参考文献】：
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本文编号：3287316