“一带一路”主权项目的风险管理和应对策略——以巴基斯坦和斯里兰卡为例
发布时间：2021-08-11 10:33
<正>推进"一带一路"建设是经济发展新阶段中国对外开放的重大举措,本文以"一带一路"沿线的巴基斯坦和斯里兰卡两国为例,在分析两国国家主权项目的推进情况和相关风险的基础上,认为目前"一带一路"主权项目推进面临着投向单一、缺乏与其他金融机构投资合作和风险预警体系分散等问题,并通过借鉴世界银行等国际组织在主权项目中的经验做法,提出相关政策建议。
【文章来源】：银行家. 2019,(11)
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
图12016年斯里兰卡主权项目资盘来渡
ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏观经济??图２世界银行在巴基斯坦主权项目情况??（亿美元）?—世行援助金额?一占ＧＤＰ比重?（％）??１．６??１?．４??１．０??０．８??０．６??０．４??０．２??０．０??图３世界银行在斯里兰卡主权项目情况??ＩＭＦ等国际机也普遍釆用ＤＳＦ的评估结果。??具体而言，ＤＳＦ由世界银行和ＩＭＦ联合开发，并根据全球经??济形势的动态进行更新调整。其中，针对低收人国家的ＬＩＣ?ＤＳＦ??模型于２００５年被引人。ＬＩＣ?ＤＳＦ使用国别政策和制度评估系统??（ＣＰＩＡ）对不同国家的负债能力进行分类，并使用计量经济学??模型计算出不同国家债务上限的门限值。根据不同的债务门限??值，ＬＩＣ?ＤＳＦ还对低收入国家进行宏观经济形势预测和压力测试??评估。同时，还能够结合宏观经济预测结果以及相关专家给出主??观风险评级结果。最终，ＬＩＣ?ＤＳＦ综合主观评级方法和压力测试??结果，最后给出一个综合结论（见图４）。??对“一带一路”主权项目风险管理的政策??建议??加强与国际组织的交流合作．扩大主权项目投资领域。鉴于??在“一带一路”沿线国家主权项目投资规模逐年扩大，中国主权??项目投资越来越受到当地主权债务风险和宏观经济形势的影响。??为有效防范风险，中国的主权项目可以借鉴世行和ＩＭＦ等国际组??织的经验，在注重主权债务可持续性的前提下，加强与世行和??（亿美元）?—世行援助金额?一占ＧＤＰ比重??兰卡当年ＧＤＰ比重的０．６９％。??第二．根据项目推进情况和财政金融改革进展对主权项目进??行动态调整。在主权债务风险管理方面，鉴于两国主权债务风险??的不确定性，尤其是巴基斯坦在
ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏观经济??ＩＭＦ等国际组织合作。同时，借鉴国际组织在国际主权项目投资??中的教训，并共享国别风险和主权债务的相关信息，以减少主权??项目资金的不必要的损失。??除此之外，中国还可以通过与世行和ＩＭＦ等国际组织的合作??逐步拓宽对“一带一路”国家主权项目投资范围，由基础设施和??能源项目逐步拓展到水利卫生、教育、医疗健康、住房等民生工??程，并对关键领域改革提供技术支持，努力提升当地人民生活质??量和政府治理水平。??推动＂一带一路”国家发行人民币债券．以更加市场化的方??式提供项目资金。从我国在巴基斯坦和斯里兰卡两国的主权投资??来看，“一带一路”主权投资大多以国家开发银行或进出口银行??的优惠贷款方式提供，项目资金来源和形式较为单一，这造成项??目的市场化程度较低，间接影响了主权项目的整体效率。??考虑到“一带一路”沿线国家存在较大的投资缺口和资金需??求，未来，主权项目可以以债券等更加市场化的方式提供资金，??尤其应推动“一带一路”相关国家政府或企业到中国发行人民币??债券（熊猫债）。在发行人民币债券发行时，应使用市场化方式??发行，同时由国家财政提供部分利率补贴或担保，以保证相关国??家以优惠利率获得主权项目资金。所筹集到的人民币资金既可以??在中国境内投资使用或者支付国内企业款项，也可以把资金汇回??国内用于主权项目的具体开支。??加强主权债务的风险管理．建立主权项目的评价反馈机制。??在“一带一路”主权项目的风险管理层面，应积极借鉴世界银行??对外贷款管理的成功经验，实行贷款的定向定额管理，并根据主权??项目推进情况对项目进行动态调整。具体而言，应根据投资项目的??用途
本文编号：3336004
【文章来源】：银行家. 2019,(11)
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
图12016年斯里兰卡主权项目资盘来渡
ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏观经济??图２世界银行在巴基斯坦主权项目情况??（亿美元）?—世行援助金额?一占ＧＤＰ比重?（％）??１．６??１?．４??１．０??０．８??０．６??０．４??０．２??０．０??图３世界银行在斯里兰卡主权项目情况??ＩＭＦ等国际机也普遍釆用ＤＳＦ的评估结果。??具体而言，ＤＳＦ由世界银行和ＩＭＦ联合开发，并根据全球经??济形势的动态进行更新调整。其中，针对低收人国家的ＬＩＣ?ＤＳＦ??模型于２００５年被引人。ＬＩＣ?ＤＳＦ使用国别政策和制度评估系统??（ＣＰＩＡ）对不同国家的负债能力进行分类，并使用计量经济学??模型计算出不同国家债务上限的门限值。根据不同的债务门限??值，ＬＩＣ?ＤＳＦ还对低收入国家进行宏观经济形势预测和压力测试??评估。同时，还能够结合宏观经济预测结果以及相关专家给出主??观风险评级结果。最终，ＬＩＣ?ＤＳＦ综合主观评级方法和压力测试??结果，最后给出一个综合结论（见图４）。??对“一带一路”主权项目风险管理的政策??建议??加强与国际组织的交流合作．扩大主权项目投资领域。鉴于??在“一带一路”沿线国家主权项目投资规模逐年扩大，中国主权??项目投资越来越受到当地主权债务风险和宏观经济形势的影响。??为有效防范风险，中国的主权项目可以借鉴世行和ＩＭＦ等国际组??织的经验，在注重主权债务可持续性的前提下，加强与世行和??（亿美元）?—世行援助金额?一占ＧＤＰ比重??兰卡当年ＧＤＰ比重的０．６９％。??第二．根据项目推进情况和财政金融改革进展对主权项目进??行动态调整。在主权债务风险管理方面，鉴于两国主权债务风险??的不确定性，尤其是巴基斯坦在
ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏观经济??ＩＭＦ等国际组织合作。同时，借鉴国际组织在国际主权项目投资??中的教训，并共享国别风险和主权债务的相关信息，以减少主权??项目资金的不必要的损失。??除此之外，中国还可以通过与世行和ＩＭＦ等国际组织的合作??逐步拓宽对“一带一路”国家主权项目投资范围，由基础设施和??能源项目逐步拓展到水利卫生、教育、医疗健康、住房等民生工??程，并对关键领域改革提供技术支持，努力提升当地人民生活质??量和政府治理水平。??推动＂一带一路”国家发行人民币债券．以更加市场化的方??式提供项目资金。从我国在巴基斯坦和斯里兰卡两国的主权投资??来看，“一带一路”主权投资大多以国家开发银行或进出口银行??的优惠贷款方式提供，项目资金来源和形式较为单一，这造成项??目的市场化程度较低，间接影响了主权项目的整体效率。??考虑到“一带一路”沿线国家存在较大的投资缺口和资金需??求，未来，主权项目可以以债券等更加市场化的方式提供资金，??尤其应推动“一带一路”相关国家政府或企业到中国发行人民币??债券（熊猫债）。在发行人民币债券发行时，应使用市场化方式??发行，同时由国家财政提供部分利率补贴或担保，以保证相关国??家以优惠利率获得主权项目资金。所筹集到的人民币资金既可以??在中国境内投资使用或者支付国内企业款项，也可以把资金汇回??国内用于主权项目的具体开支。??加强主权债务的风险管理．建立主权项目的评价反馈机制。??在“一带一路”主权项目的风险管理层面，应积极借鉴世界银行??对外贷款管理的成功经验，实行贷款的定向定额管理，并根据主权??项目推进情况对项目进行动态调整。具体而言，应根据投资项目的??用途
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