香港人民币离岸市场发展对境内货币政策的影响

发布时间：2017-03-21 15:03

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【摘要】：上世纪五十年代,离岸金融市场率先在英国伦敦出现,它提供了一种新的金融市场形式,加速了欧洲国家和地区的金融自由化,带来了经济繁荣。随后拓展到世界各地,推动了全球一体化进程。随着中国经济实力和人民币国际地位的提高,建立和发展人民币离岸金融市场对推进人民币国际化和金融体制改革具有重要的里程碑意义。 但是,国际经验表明离岸金融作为一种新的金融创新形式,会对货币发行国境内货币政策造成不同程度的冲击。特别是,近年来随着香港人民币离岸市场规模的不断扩大,以及离岸人民币回流渠道的逐渐放开,两个市场的联系程度变得更加紧密,在目前我国境内利率、汇率市场化程度不高,境内外人民币价格还存在着差异的情况下,香港人民币离岸市场的发展必将引起套利资金在离岸市场与在岸市场不断流动,适量的套利资金在一定程度上可以活跃市场,但是当套利资金规模过大时可能会对境内的货币供应量、利率、汇率水平产生一定程度的冲击,削弱我国货币政策的有效性。 本文从理论与实证两个方面分析香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响,在理论层面上,本文基于现阶段人民币的跨境流通渠道从货币供应量、利率、汇率三个角度分析了香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响机制,理论分析表明香港人民币离岸市场的发展导致套利资金的跨境流动会对境内的货币供应量、利率、汇率水平产生影响,进而影响货币政策的效果。在理论分析的基础之上,本文运用VAR模型建立脉冲响应分析,实证检验香港人民币离岸市场对境内货币供给量、利率、汇率水平的影响程度。研究结果表明：目前,香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响已经显现,但是总体冲击程度较小。
【关键词】：离岸市场 货币政策 货币供给量 利率 汇率
【学位授予单位】：上海社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.6;F822.0
【目录】：

• 内容摘要2-3
• Abstract3-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 问题的提出及意义9-10
• 1.2 论文的研究内容和研究方法10-12
• 1.2.1 研究内容10-11
• 1.2.2 研究方法11-12
• 1.3 论文的创新之处及不足12-13
• 第二章 文献综述13-18
• 2.1 人民币离岸市场建设的必要性与可行性13-14
• 2.2 人民币离岸市场对境内货币政策的影响14-16
• 2.3 非人民币离岸市场对主权国货币政策的影响16-18
• 第三章 香港人民币离岸市场的现状及前景18-34
• 3.1 离岸金融市场概述18-24
• 3.1.1 离岸金融市场的形成与发展18-21
• 3.1.2 离岸金融市场的主要类型21-24
• 3.2 香港人民币离岸市场的发展状况24-34
• 3.2.1 香港人民币离岸市场的发展历程24-27
• 3.2.2 香港人民币离岸市场现状分析27-33
• 3.2.3 香港人民币离岸市场发展前景预测33-34
• 第四章 香港人民币离岸市场对境内货币政策影响的理论分析34-54
• 4.1 人民币跨境流动机制分析34-40
• 4.2 基于货币供应量角度分析40-47
• 4.3 基于利率传导机制分析47-51
• 4.4 基于汇率传导机制分析51-54
• 第五章 实证分析54-70
• 5.1 香港人民币离岸市场对境内货币供应量的影响54-60
• 5.1.1 变量选取与数据说明54-55
• 5.1.2 实证检验分析55-60
• 5.2 香港人民币离岸市场对境内利率的影响60-65
• 5.2.1 变量选取与数据说明60
• 5.2.2 实证检验分析60-65
• 5.3 香港人民币离岸市场对境内汇率的影响65-70
• 5.3.1 变量选取与数据说明65
• 5.3.2 实证检验分析65-70
• 第六章 主要结论及政策建议70-73
• 6.1 主要结论70-71
• 6.2 政策建议71-72
• 6.3 下一步研究的目标72-73
• 参考文献73-77
• 后记77-78
• 致谢78-79

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 吴宇;;离岸货币市场发展与货币政策中介目标的选择[J];上海金融;2012年03期

2 李晓;冯永琦;;香港离岸人民币利率的形成与市场化[J];社会科学战线;2012年02期

3 金琦;;香港人民币业务发展及有关清算安排[J];中国金融;2007年13期

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本文编号：259814