我国外汇储备对货币政策的影响研究

发布时间：2017-04-14 09:00

  本文关键词：我国外汇储备对货币政策的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国的外汇储备额在1994年外汇体制改革后开始急剧攀升，2006年我国成为全球拥有最大外汇储备量的国家，甚至在2011年我国外汇储备额就突破了3万亿美元大关。截止2012年底，我国外汇储备量达到3.31万亿美元，虽然在同年我国外汇储备首次出现下降趋势，但这并不排除是由欧债危机及美国经济复苏缓慢及其它外在因素引起的。因为我国外向型经济政策在2008年金融危机后开始逐渐调整，同时日益严重的欧债危机也使得我国出口量逐年递减，导致我国外汇储备增长出现了减缓趋势。尽管我国外汇储备增长减缓，但我们不可就此松懈，因为我国外汇储备总额仍然很巨大，巨额外汇储备通过改变我国基础货币的投放方式，使得货币供给内生性增强，货币政策有效性降低，影响货币政策对我国经济总体的正常调节，甚至影响我国总体经济的正常运转。 笔者在相关外汇储备对货币政策有效性影响的理论研究基础上，从规范和实证角度两方面论述了外汇储备对我国货币政策的影响。不论是实证还是规范分析都证明了：外汇储备增长使得外汇占款增加引起货币供给被迫扩大，国内流动性的增强给央行带来冲销压力及人民币升值压力，也给社会带来了通胀压力。本文的实证分析验证了近年来我国外汇储备与央行的货币政策操作工具、中介目标以及最终目标相关性都较大，并且影响是消极的，说明了外汇储备的持续增长对货币政策的独立性和有效性都存在负面影响。最后在本文分析基础之上，，提出了相应减弱这一负面影响的建议和措施。
【关键词】：外汇储备 基础货币 货币供给 货币政策有效性 VAR模型
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F822.0;F832.6
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 1 绪论11-14
• 1.1 研究背景、理论和实际应用价值11
• 1.2 国内外研究现状11-13
• 1.3 本文研究内容13
• 1.4 本文的创新与不足之处13-14
• 2 我国外汇储备规模分析14-19
• 2.1 外汇储备的含义及作用14
• 2.2 中国外汇储备规模分析14-16
• 2.3 外汇储备快速增长原因分析16-19
• 2.3.1 国际收支双顺差是外汇储备快速增长的根本原因16-17
• 2.3.2 人民币汇率形成机制及人民币升值是外汇储备增长的直接诱因17-18
• 2.3.3 我国内需不足是外汇储备快速增长的内部原因18-19
• 3 外汇储备对货币政策影响的理论分析19-32
• 3.1 货币政策及其有效性19-20
• 3.1.1 货币政策19
• 3.1.2 货币政策有效性19-20
• 3.2 外汇储备变动对货币政策影响内在传导关系20-21
• 3.3 外汇储备变动对货币政策工具的影响21-23
• 3.3.1 法定存款准备金率的实施及效果分析21-22
• 3.3.2 公开市场业务的实施及效果分析22-23
• 3.3.3 再贴现率的实施及效果分析23
• 3.4 外汇储备变动对基础货币的影响23-26
• 3.5 外汇储备变动对货币供给的影响26-27
• 3.5.1 外汇储备变动对货币供给的影响机制26
• 3.5.2 货币供给内生性26-27
• 3.5.3 货币供给时滞27
• 3.6 外汇储备变动对货币政策最终目标的影响27-32
• 3.6.1 外汇储备对物价水平、汇率、经济增长水平的影响理论分析28-29
• 3.6.2 从物价水平分析我国货币政策有效性29-30
• 3.6.3 从汇率水平分析我国货币政策有效性30
• 3.6.4 从经济增长水平分析货币政策有效性30-32
• 4 外汇储备对货币政策影响的实证分析32-46
• 4.1 模型介绍32-33
• 4.1.1 ADF 平稳性检验32
• 4.1.2 Johansen 协整检验32
• 4.1.3 Granger 因果检验32
• 4.1.4 VAR 模型32-33
• 4.1.5 脉冲响应函数和方差分解33
• 4.2 建模变量选取与处理33-35
• 4.2.1 变量选取及原因33-34
• 4.2.2 数据处理34-35
• 4.3 实证检验过程35-44
• 4.3.1 变量的平稳性检验35-36
• 4.3.2 长期均衡关系的协整检验36
• 4.3.3 格兰杰（Granger）因果检验36-37
• 4.3.4 运用 VAR 模型建模37-38
• 4.3.5 脉冲反应检验38-42
• 4.3.6 脉冲方差分解42-44
• 4.4 实证检验结论44-46
• 5 应对外汇储备对货币政策有效性影响的建议46-50
• 5.1 优化外汇储备管理主体46
• 5.2 优化外汇储备结构46-47
• 5.3 有效管理超额外汇储备47-48
• 5.4 协调货币政策各传导环节及其效用48-49
• 5.5 完善外汇储备及货币政策相关制度，健全金融监管体系49-50
• 结论50-51
• 参考文献51-53
• 致谢53-54
• 附录54-55
• 攻读硕士学位期间发表的论文55-56

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本文编号：305630