基于股票价格随机波动模型之上的最优质押率研究

发布时间：2021-05-10 22:50

　　股票质押率的设定对金融机构权衡风险至关重要。如果金融机构设置的质押率较高,会增加其风险头寸,会造成风险与收益不匹配的后果;而如果金融机构设置的质押率过低,上市公司可能会较少采用股权质押进行融资。如何确定质押率的数值,使其处于合理的位置,以便于能够覆盖资金融出方的风险,这一问题成为风险防范的焦点。对于股票质押率的测算,大多数文献都是基于Va R模型,而这一模型只是基于股票价格的波动率来进行测算。这种方法只考虑了左侧风险,而事实上,股票质押率也需要考虑左右两侧风险。针对现有研究的不足,本文尝试引进效用函数,研究股票价格在随机波动的情况下最优质押率的决策。本文通过使金融机构期望效用最大化,在不同的条件下,结合金融机构的风险偏好建立了股票质押率的定价模型,并给出理论质押率的决定方程。其中,质押率的决定方程有质押期、风险规避度、贷款利率、无风险利率、贷款损失度等参数。作为质权人的金融机构可以根据所测算的质押率设定贷款合约。在对测算的质押率进行实证分析时,采用了Kupiec创造的失败效率评价方法,设定目标线,然后计算融资额的目标线高于A股市场中股票价格的次数,用此方法来评价所测算的最优质押率对风险... 

【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究内容与框架
    1.4 本文的创新与不足
第2章 股权质押发展历程与现状
    2.1 中国股权质押发展历程
    2.2 中国股权质押发展现状
    2.3 股权质押的风险现状分析
        2.3.1 金融机构的股权质押业务风险
        2.3.2 上市公司的股权质押融资风险
    2.4 本章小结
第3章 股票质押率的优化分析
    3.1 模型构建
        3.1.1 模型的选择
        3.1.2 无下侧风险限制时的最优质押率
        3.1.3 有下侧风险限制时的最优质押率
    3.2 模型参数对质押率的影响分析
        3.2.1 数据来源与选取
        3.2.2 无下侧风险限制时的最优质押率影响因素分析
        3.2.3 有下侧风险限制时的最优质押率影响因素分析
    3.3 本章小结
第4章 理论质押率模型的评价
    4.1 评价步骤
    4.2 理论质押率模型的评价
        4.2.1 无下侧风险限制时的质押率模型评价
        4.2.2 有下侧风险限制时的质押率模型评价
    4.3 两种质押率模型对比评价
    4.4 本章小结
第5章 结论和建议
    5.1 结论
    5.2 相关的政策建议
        5.2.1 对金融机构的建议
        5.2.2 对融资企业的建议
参考文献
致谢



本文编号：3180204