主权财富基金运作模式研究

发布时间：2021-06-07 14:06

　　主权财富基金是现代兴起的一种对外直接投资工具,对管理国家外汇储备,减轻被动储备压力和外汇保值增值起到了重要作用。本文从主权财富基金的界定、特征、分类、形成原因和目前全球主权基金的运营状况几个方面入手,回顾其发展历程,预测未来的发展趋势,总结其发展模式。通过研究后发现：基金成立的根本原因在于外汇储备持续增长,其中内因是基金可以稳定国内经济、分散外汇储备风险、并获得超额收益,而外因包括了美元的持续贬值和资源性商品价格的上涨、国际生产要素的转移和国际金融体系日益融合。基金运营会对一国的公共财政、货币机制、资产负债平衡和国际收支平衡产生重要影响；会改变国际储备货币的结构和美元在全球经济中的地位；会对金融市场的稳定性带来挑战；而伴随着新兴国家的基金规模不断扩大以及更积极的海外投资与并购动向,会对发达国家的资本垄断权带来冲击,推动全球经济利益、政治新格局的发展。目前全球的主权财富基金运营模式不尽相同,各有特色,俄罗斯主权基金立法定位明确；新加坡主权基金治理结构清晰；挪威主权基金的投资策略和风险管控手段稳健；而新生的中国主权财富基金存在定位多元化、治理结构模糊、风险控制较为薄弱和绩效考核机制有待改善... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

010年全球主权财富基金投资情况图‘

图4.22008年俄罗斯稳定基金拆分后占比(单位:亿美元)与原稳定基金一致，拆分后两种基金的主要来源仍是石油开采和出口入。而拆分后储备基金和福利基金的投资策略有所区分，储备基金基本延续稳定积极的投资规范，可投资范围仍然是14国的债券，且债券评级也与稳金相同。而拆分后的国家福利基金在投资范围和标的上有了进一步的放开，购买14国债券，还可购买国外央行和金融局发行的公债、国际金融组织的债以及在外国银行和信贷组织存款等。具体而言，除了稳定基金的14国外，以投资8家国际金融组织的债权，主要是亚洲开发银行、欧洲委员会发展银欧洲复兴开发银行、欧洲投资银行、泛美发展银行、国际金融公司、国际复发银行、北方投资银行。所投资债权的评级也改变为不得低于惠誉公司和标尔公司的”AA一”级、或者穆迪公司的“Aa3”级。储备基金可以利用部分资

图4.3GIC投资领域及地域结构占比图GIC在风险控制方面十分严密，在作出决策投资时强调“风险否决”决策前对投资风险作严格的分析，充分认知风险，确认可以承受，并具有衡量、管理及控制这一风险的能力，才能做出投资的最终决策。GIC建立

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3216718