赴港上市的独角兽企业股价暴跌问题研究 ——以平安好医生为例

发布时间：2021-06-10 11:01

　　随着互联网的快速发展,新经济时代的来临,独角兽企业正在逐渐兴起。在国家对科技创新企业以及互联网企业的政策支持背景下,中国出现了一大批独角兽企业,目前我国独角兽企业在质量和数量上都已位居世界前列。为了更好的吸收独角兽企业上市红利,吸引境外独角兽企业回归,各个资本市场相继出台了许多关于独角兽企业的上市优惠政策。2018年3月,我国证监会明确提出对符合条件的独角兽企业IPO“即报即审”;港股在同年4月也修订了上市规则,推出《新兴及创新产业公司上市制度》,该制度允许赴港独角兽企业采用“同股不同权”结构上市。2018年上市的29家独角兽企业中,共有14家选择港股,从备受关注的小米集团到内地互联网巨头企业美团点评,中国独角兽企业在2018年纷纷赴港融资,然而大批独角兽纷纷赴港带来的却是股价的跌水,独角兽企业IPO之路是融资的必然选择,其上市前后巨大反差问题值得我们深入研究。本文采用案例研究方法,以2018年赴港上市的平安好医生为研究对象,基于有效市场假说、信息不对称理论以及利益相关者理论,分别从三个方面对当前独角兽企业上市融资现象及上市后的股价表现进行了分析。本文首先分析了中国独角兽企业的整体概况... 

【文章来源】：河南财经政法大学河南省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

平安好医2018.05.04

36图5-1平安好医生股价图5.1.2平安好医生短期市场反应事件研究法可以看出事件本身对企业股票的长短期影响，本文借助事件研究法对平安好医生IPO事件进行深入分析。本文采用简单的市场调整模型，通过计算累计超额收益率衡量平安好医生短期市场反应。（1）确定事件窗口一般来说，以事件公告日作为事件开始日，即事件0日。平安好医生2018年5月4日在港交所正式上市，因此，以2018年5月4日作为事件开始日，即t=0，选取之后的30个交易日作为事件窗口期。本文数据选自Wind数据库，运用Excel进行数据处理。（2）确定超额收益率AR通过选取平安好医生在事件期内的收盘价，计算平安好医生的实际收益率，计算公示如下。=/（5-1）其中，Pit为平安好医生在第t天的收盘价，Pit-1为平安好医生在第t-1天的收盘价。由于平安好医生在港股上市，选取恒生指数的收盘价数据计算市场收益率，如公示5-2所示。=/（5-2）

【参考文献】：
期刊论文
[1]独角兽企业研究综述与展望[J]. 诸国华.  经营与管理. 2020(02)
[2]关于独角兽企业IPO审计的思考[J]. 俞文捷.  中国商论. 2020(02)
[3]独角兽企业：现状、特征及发展对策[J]. 郑健壮.  企业经济. 2019(12)
[4]资本市场开放、非财务信息定价与企业投资——基于沪深港通交易制度的经验证据[J]. 连立帅,朱松,陈关亭.  管理世界. 2019(08)
[5]商业银行支持独角兽企业发展:国际经验与启示[J]. 胡苏迪,丁少军,姜雅芯.  新金融. 2019(07)
[6]独角兽企业创始人资本情况分析[J]. 陈辉发,施博辉.  财会通讯. 2019(14)
[7]中国独角兽企业发展的影响因素研究[J]. 秦德生,陈楠.  价值工程. 2019(09)
[8]互联网成长性亏损企业股价与估值讨论——以美团为例[J]. 陈俞延.  现代商业. 2019(08)
[9]独角兽企业的兴起:典型事实和驱动因素[J]. 陈靖,徐建国,唐涯,陈戴希.  上海金融. 2019(02)
[10]我国独角兽企业价值评估影响因素分析[J]. 吕梅萌,杨银娥.  中国资产评估. 2019(02)

硕士论文
[1]中国公司海外上市动机与上市地选择的研究——以香港美国地区上市的公司为例[D]. 仇晓敏.中国人民大学 2005



本文编号：3222254