金融资产配置对企业杠杆率影响的异质性研究 ——基于上市公司中国企与非国企的比较

发布时间：2021-06-23 01:35

　　我国经济发展由改革开放以来的高速增长转变为中低速增长,经济处于“三期叠加”时期,前期刺激政策带来的结构问题逐渐显现,非金融企业杠杆率偏高便是其中之一。自2015年供给侧结构性改革以来,去杠杆成效显著,但我国国有企业与非国有企业的杠杆率走势分化明显。此外,当前我国企业“金融化”趋势显著,企业对金融资产的配置比重逐渐增大,大量资本流入虚拟经济,经济出现“避实向虚”的问题。企业的金融资产配置行为对企业杠杆率会产生何种影响?此种影响在国有企业与非国有企业中有何差异?不同行业中对这些影响和差异又表现为何?这些问题的研究结果对如何合理的去杠杆、引导资金进入实体经济有重要意义。首先,本文对企业杠杆率决定理论、金融资产配置行为与杠杆率、不同产权性质企业间的差异等相关研究进行梳理,选用引入金融资产配置行为的杠杆率决定模型作为研究金融资产配置行为对企业杠杆率影响的基准模型,并通过引入金融资产配置指标与产权性质交叉项的交叉项模型分析其在不同产权性质企业中的异质性。其次,利用我国非金融上市公司2009-2019年的数据验证了不同动机下的金融资产配置行为对企业杠杆率的影响及其在不同产权性质企业中表现出的异质性。... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图５－１国企与非国企样本中的紅杆率与金融资产配置??数据来源：Ｗｉｎｄ数据库??３９??


本文编号：3243950