证券公司杠杆类债券资产管理业务风险研究

发布时间：2021-06-30 21:28

　　2016年以来,债券市场风险逐步加大,监管逐步趋严。证券公司自有资金参与杠杆类债券资产管理产品,放大了债券投资的收益和风险。本文建立了"风险调整收益模型",对杠杆类债券资管产品风险进行识别与评估,对杠杆类债券资管产品风险定价和风险资本计量标准进行了研究。研究结果显示,常态市场环境下,证券公司自有资金参与杠杆类债券资管产品的风险调整后收益为负,自有资金承担的风险没有得到有效的补偿。压力情形下,证券公司自有资金参与杠杆类债券资管产品最大亏损超出了监管规定的风险资本计算标准,业务风险可能外溢。建议证券公司完善杠杆类债券资管产品的风险管理与资本计量。建议监管机关加强这类业务的规范与监管,加强金融机构资本管理,防范业务风险外溢。 

【文章来源】：经济研究参考. 2019,(23)

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

2016年底债券资管产品收益情况

由于存在杠杆,产品劣后级资金先行承担亏损。在前述数据中,进一步对残缺数据进行清洗,留下产品劣后级样本282个,其收益走势与产品收益类似,但收益情况更加不乐观(见图2)。2.杠杆策略风险。

【参考文献】：
期刊论文
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[4]中国债券市场杠杆率问题研究——基于各投资主体杠杆率的测算和分析[J]. 费兆奇,杨成元.  新金融. 2017(09)
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本文编号：3258530