银行理财对货币政策中介目标M2有效性影响

发布时间：2017-04-25 07:11

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【摘要】：近年我国商业银行理财业务发展迅速,2013年银行理财产品发行量以及存量规模均创新高,其对我国经济及金融市场活动影响日益凸显,作为广义货币供应量(M2)可能出现低估,未能客观反映我国实际货币供给量。受到理财产品等金融创新及影子银行发展的影响,作为我国货币政策货币供应量M2有效性已慢慢减弱,与货币政策最终目标的相关性有所下降。 随着金融创新不断加强,银行理财产品等金融工具流动性发生变化,金融脱媒倒逼我国利率市场化改革,在利率市场化大背景下,商业银行也需要通过发行理财产品绕过存款上限,变相揽储,防止存款从本行中大量流出。由于中短期理财产品期限较短、流动性较强,已经具备一定的货币功能,对于保本类理财产品,募集资金及投资运作计入银行资产负债表,其中募集资金作为商业银行负债计入M2,并受到较为严格和完整的监管。非保本类理财业务商业银行不对其本金以及收益进行保证,理财产品投资者需要承担其风险,此类业务不计入资产负债表内,不在广义供应量统计范围内。 对比国际上对于货币的定义以及货币统计规则,结合我国现状来看,我国部分商业银行理财产品流动性较强,具备一定的货币属性,给现行货币供应量统计口径和规则带来挑战。基于SVAR模型实证分析得出将商业银行理财产品存量纳入M2统计口径,将提高其作为货币政策中介目标的有效性,与货币政策最终目标相关性更强,有利于我国货币政策制定和实施。通过与美国货币市场零售基金相比较,发现我国部分理财产品与其有着很大的相似性,参与货币创造过程,为经济体提供资金,具有货币的一些特征,同时非保本理财产品不在银行资产负债表表内,未被计入M2。建议参照美国将其零售货币市场基金规模纳入M2统计口径,试图将银行中短期非保本理财业务存量统计入M2,增强M2作为货币中介有效性,提高我国货币政策传导的有效性。
【关键词】：银行理财 SVAR模型 M2 货币统计
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.2;F822.0
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-11
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究目的10
• 1.3 研究内容及方法10
• 1.4 本文创新处10-11
• 第2章 文献综述11-17
• 2.1 派生货币角度11-12
• 2.2 商业银行资产负债表变化和资金账务处理方式上12-13
• 2.3 广义货币量统计口径和统计规则方面13-17
• 第3章 我国银行理财市场发展现状和前景17-25
• 3.1 银行理财产品介绍17-18
• 3.2 我国银行理财产品市场现状18-21
• 3.2.1 国有大行规模最大,部分城商行初试发行19-20
• 3.2.2 银行理财产品收益、风险适中20
• 3.2.3 短期理财产品增速较快20-21
• 3.2.4 非保本型产品份额升高21
• 3.3 巴塞尔协议Ⅲ对商业银行理财影响21-22
• 3.4 商业银行理财发展展望22-25
• 第4章 商业银行理财产品倒逼我国利率市场化25-37
• 4.1 利率市场化国际经验以及金融产品对其影响25-28
• 4.1.1 美日欧发达国家利率市场化回顾25-27
• 4.1.2 发展中国家利率市场化回顾及现状27-28
• 4.2 我国利率市场化概况以及存在的问题28-33
• 4.2.1 我国利率市场化的概况及趋势28-29
• 4.2.2 利率市场化对商业银行的影响29-30
• 4.2.3 利率市场化下我国商业银行收入模式发展趋势30
• 4.2.4 利率市场化存在的问题分析30-32
• 4.2.5 我国利率市场化实施路径32-33
• 4.3 理财产品推动我国利率市场化改革33-37
• 4.3.1 理财产品余额快速增长替代储蓄存款33-34
• 4.3.2 理财产品促进市场化利率定价机制形成34-35
• 4.3.3 为金融机构的市场化竞争创造机会35-37
• 第5章 银行理财业务对广义货币供应量M2影响分析37-43
• 5.1 货币统计规则基本理论与实践37-40
• 5.1.1 货币定义37
• 5.1.2 货币统计实践分析37-40
• 5.2 银行理财快速发展对货币供应量统计的挑战40-43
• 5.2.1 银行理财业务使得M2中介目标有效性有所降低40-41
• 5.2.2 银行理财业务应被考虑至我国货币供应量统计之中41-43
• 第6章 实证分析43-49
• 6.1 模型和数据选取及说明43
• 6.2 平稳性与格兰杰因果检验43-44
• 6.3 模型建立44-45
• 6.3.1 RR,IRGDP,IRM2的实证分析44-45
• 6.3.2 RR,IRGDP,IRM2#的实证分析45
• 6.4 模型结果分析45-46
• 6.4.1 结果的比较45-46
• 6.4.2 脉冲响应函数分析46
• 6.5 结果讨论46-49
• 第7章 结论及建议49-51
• 参考文献51-53
• 致谢53-55
• 在读期间发表的学术论文与取得的其他研究成果55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：325881