社会责任信息披露、环境不确定性与股价崩盘风险

发布时间：2021-07-16 19:21

　　我国作为资本市场新兴经济体,近年来股市的跌宕起伏牢牢地牵动着投资者和广大学者的心。与西方发达资本市场相比,我国股价暴涨暴跌现象更严重,特别是因股价暴跌而引起的股价崩盘,这一现象不仅严重影响我国资本市场的稳定和可持续发展,同时还会损害投资者财富,导致投资者对市场失去信心,最终严重危害我国实体经济的发展。正因如此,探究如何缓解股价崩盘风险的对策及方法近年来成为学术界的热点研究话题。关于股价崩盘风险的影响因素的研究中,早期集中于“管理层捂盘假说”,信息不对称是导致股价崩盘风险增大的根本原因也得到了广大学者的认可。近年来,不断有学者对造成股价崩盘风险的外部推力进行研究,发现投资者情绪是影响股价崩盘的另一重大因素,投资者收到企业坏消息后,由于对企业的信心缺失,很可能会增大抛售股票的概率,引起股价大幅波动。而企业披露社会责任信息意在向外界传达企业履行社会责任的良好形象,不仅能够向投资者提供更多的“软信息”,降低信息不对称程度;还能赢得更多投资者的信任,提升企业的声誉,提升投资者对企业的信心,进而稳定投资者情绪,降低大量抛售股票的可能性,最终降低股价崩盘风险。但是随着我国经济转型以及中美贸易战的发生... 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究框架图

广东外语外贸大学硕士学位论文社会责任信息披露、环境不确定性与股价崩盘风险19利益相关者的需求，增强各利益相关者对于企业经营的信任度，增强企业发展的内部环境稳定性，致力于企业的长期发展，企业价值得到提升，降低股价崩盘风险。综合上述分析，企业披露社会责任信息一方面有利于降低信息不对称程度，促使投资者理性投资，减少未知事件的冲击；另一方面提升了企业的声誉，协调各利益相关者的关系，为企业在面临危机时赢得更多投资者的支持，以此减小负面消息对企业的冲击度，有利于降低股价波动性，进而减少发生股价崩盘的概率，据此提出假设1：H1：其他条件不变的情况下，披露社会责任信息有助于降低股价崩盘风险。如图3-1为社会责任信息披露对股价崩盘风险影响的理论及关系图：图3-1理论分析与逻辑框架图3.2.2社会责任信息披露、环境不确定性与股价崩盘风险根据假设1得知，披露社会责任信息一方面能够提供更多关于公司的非财务信息，增加投资者对公司的信息掌握程度，从而在掌握更多信息的前提下更理性的投资，减少未知信息对股价的冲击；另一方面通过向外部利益相关者传达企业对外界负责任的信息，利益相关者的需求得到满足，提升企业声誉，进一步增进外部利益相关者对企业的信心及信任，降低投资者对企业不良消息的消极反应程度，降低投资者股票大量抛售的可能性，进而降低股价崩盘风险（宋献中等，2017）。对于企业来说，其所处的经营环境处于不断变化之中。当环境不确定性程度较高时，管理层面对的经营管理不确定性更大，所做出的生产经营决策伴随着更

【参考文献】：
期刊论文
[1]环境不确定性、会计信息可比性与股权融资成本[J]. 张春华.  当代财经. 2019(12)
[2]股权质押、投资者情绪与股价崩盘风险[J]. 沈冰,陈锡娟.  财经问题研究. 2019(09)
[3]经济政策不确定性、投资者情绪与中国股市波动[J]. 周方召,贾少卿.  金融监管研究. 2019(08)
[4]管理层语意与未来股价崩盘风险——基于投资者情绪的中介效分析[J]. 杨七中,章贵桥,马蓓丽.  中南财经政法大学学报. 2020(01)
[5]政策冲击、投资者信心与平台竞争力——来自网络借贷市场经验证据[J]. 孙志红,陈玉路.  审计与经济研究. 2019(03)
[6]市场操纵与股价崩盘风险——基于投资者情绪的路径分析[J]. 李梦雨,李志辉.  国际金融研究. 2019(04)
[7]投资者情绪与股价崩盘风险:来自中国市场的经验证据[J]. 赵汝为,熊熊,沈德华.  管理评论. 2019(03)
[8]披露其他综合收益能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 田昆儒,田雪丰.  中南财经政法大学学报. 2019(02)
[9]机构投资者抱团与股价崩盘风险[J]. 吴晓晖,郭晓冬,乔政.  中国工业经济. 2019(02)
[10]管理层预测能力、环境不确定性与盈余管理[J]. 王文清,傅绍正,赵慧.  北京工商大学学报(社会科学版). 2018(06)



本文编号：3287609