私募股权大股东掏空上市公司行为及其经济后果研究 ——以珠海中富为例

发布时间：2021-08-21 07:53

　　近年来,大股东掏空上市公司的现象屡禁不止,尽管中国证监会已经采取各种手段来抑制这种行为,然而效果不佳,大股东的掏空行为已经对市场造成了恶劣的影响,同时我国私募股权投资的数量、规模成几何倍数的增长。一般认为,私募股权投资可以帮助被投资企业快速成长,但是由于私募股权逐利性的本质,部分私募股权投资的短视效应加剧了大股东掏空行为。如果私募股权作为大股东不能获得足够的退出收益,可能会通过损害被投资方的利益来获得收益。本文案例中CVC资本对珠海中富的掏空行为,这不仅对珠海中富的发展造成不可逆转的伤害,更是对中国资本市场秩序产生恶劣影响。为抑制此类案件的再次发生,本文通过理论研究及案例分析,结合我国上市公司治理中普遍存在的问题,对私募股权机构CVC资本掏空上市公司珠海中富的案例进行研究。本文主要利用文献研究法和案例分析法,在国内外学者的研究基础上,对CVC资本掏空珠海中福的过程进行梳理,分析其掏空手段、原因、动机及经济后果。本文得出以下结论:首先,CVC资本掏空珠海中富的手段包括高溢价转卖下属公司给珠海中富和获得不对等高额分红。其次,CVC资本掏空珠海中富的原因是珠海中富股权结构存在缺陷、内部治理机... 

【文章来源】：江西师范大学江西省

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

007-2016年碳酸饮料行业的产量趋势图

私募股权大股东掏空上市公司行为及其经济后果研究——以珠海中富为例35图4.32009年珠海中富第一次收购CAR走势图第二，收购CVC资本（BPI）持有的48家子公司少数股东权益的市场反应。图4.42012年珠海中富四二次收购CAR走势图图4.4为珠海中富宣布收购BPI持有的48家少数股东股权前后10天，累计超额收益率的变化情况。披露前，珠海中富的累计超额收益率增幅相对较低，披露日略有上升，披露第二日以来大幅下降。由此可见，对于珠海中富的高溢价收

私募股权大股东掏空上市公司行为及其经济后果研究——以珠海中富为例35图4.32009年珠海中富第一次收购CAR走势图第二，收购CVC资本（BPI）持有的48家子公司少数股东权益的市场反应。图4.42012年珠海中富四二次收购CAR走势图图4.4为珠海中富宣布收购BPI持有的48家少数股东股权前后10天，累计超额收益率的变化情况。披露前，珠海中富的累计超额收益率增幅相对较低，披露日略有上升，披露第二日以来大幅下降。由此可见，对于珠海中富的高溢价收

【参考文献】：
期刊论文
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[4]风险资本介入会提高企业的经营绩效吗?1基于中国创业板上市公司的证据[J]. 吴育辉,吴翠凤,吴世农.  管理科学学报. 2016(07)
[5]大股东“掏空”与我国中小投资者财务权益保护[J]. 郑鹏,段华友.  科教文汇(下旬刊). 2016(05)
[6]内部控制、大股东掏空与股价崩盘风险[J]. 王超恩,张瑞君.  山西财经大学学报. 2015(10)
[7]机构投资者对上市公司关联方资产重组市场表现影响——基于事件研究法研究[J]. 侯剑平,介迎疆.  广东社会科学. 2015(05)
[8]大股东财务困境、掏空与公司治理的有效性——来自大股东财务数据的证据[J]. 郑国坚,林东杰,张飞达.  管理世界. 2013(05)
[9]财政分权、政府层级与企业过度投资——来自地区上市公司面板数据的经验证据[J]. 周中胜,罗正英.  财经研究. 2011(11)
[10]上市公司违约风险、盈余质量与银行信用借款——基于沪深A股市场的经验研究[J]. 徐玉德,陈骏.  证券市场导报. 2011(02)

硕士论文
[1]我国独立董事与大股东掏空的相关性的研究[D]. 刘秉欣.内蒙古财经大学 2013
[2]机构股东对上市公司关联方资产重组的作用研究[D]. 姚关琦.西安工业大学 2013



本文编号：3355197