利率变化对上市房地产公司股价影响的实证性研究
发布时间：2017-05-28 21:09
本文关键词：利率变化对上市房地产公司股价影响的实证性研究，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：利率作为市场调节的主要工具之一,其对国内外市场的货币供需起着至关重要的作用。对利率水平的管制虽然在金融市场发展初期能够一定程度上保护市场不受大的冲击但是带来的问题也很多，存在最大的问题在于利率管制下的资本市场资源配置的无效性，即利率管制限制了资本市场的自我调节功能，使市场上资源分配的有效性受到很多约束。 股票市场一直以来都是一个国家资本市场的核心部分之一，其表现影响若金融市场乃至整个资本市场的动态，特别是在屮国这样-个人口众多、金融市场发展尚不完全、经济总量较大的国家来说，股票市场的研究更加重耍。我国股票市场虽然经过了20多年的发展与发达国家相比各项制度依旧欠缺。因此，股票市场?-直娃一个十分值得探讨和深入研究的领域。 本文的创新之处在于目前为止，国内外大多数学者的研究集中于货币政策对整个股票市场的影响。研究利率政策对单?-行业影响的学者比较少。本文将货币政策对股票市场影响的研究细分到了房地产行业，补且分别研究市场利率变化和调控利率变化对房地产股票价格的影响，是一大创新。本文在利率对房地产股票的影响屮，选用银行间回购利率作为利率变量的代表，选用此项数据是因为银行间回购利率能够反应金融机构间资金借贷的成本，且每日根据银行等金融机构间资金需求的变化市场化地调整，因此更具有市场化的特点，更加有实际意义。研究的不足之处在于：文章研究了贷款基准利率、隔夜回购利率对房地产股票价格的影响，没有研究存款利率对于房地产股票价格的影响。本文在考虑房地产公司股价T ，只考虑利率对其的影响，而没有将宏观经济环境、国家调控政策等考虑在内，这是本文需要在未来完善的方面。本文集中研讨了利率对房地产股票价格的影响，而没有进一步探讨实证利率对于房地产行业，地产行业的影响，这也需要在未来的研究中开发拓展。 本文在探讨利率变化对股票市场的影响时，一方而选取沪市巾房地产板块为代表来作为利率变化所对应的因变量，另一方面，在研究利率的变动时，本文先选取银行间回购利率以及金融机构间贷款基准利率代表市场化的利率和非市场化的利率，，对比研究其反映利率市场化带来资本市场机制等的更合理有效的发展。数据选择的时间段是从2006年8月至2013年9月，选取此阶段数据段的原因是我国2005年底完成了股权分置改革，此改革是我国股票市场标志性的正面改革。 实证分析部分分为市场化的利率以及非市场化的利率变化对房地产股价的影响。结论表明我国股票市场仍处于弱式Q囆В依适谐』欣诖俳舷值淖时臼谐》从场
本文编号：403463
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