IPO盈余管理动机与承销商选择决策的互动关系及监管启示——基于双边匹配模型的研究

发布时间：2017-08-01 08:23

  本文关键词：IPO盈余管理动机与承销商选择决策的互动关系及监管启示——基于双边匹配模型的研究

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【摘要】：在IPO过程中,企业的盈余管理动机与其承销商选择决策存在相互影响。本文以中小板市场为样本,通过估计企业和承销商的双边匹配模型,揭示了两个显著特征:(1)在价值最大化目标的驱动下,市场份额大的承销商与盈余管理动机强的企业形成配对关系,说明由于缺乏完善的监管约束和市场约束,采用宽松监督和认证标准的承销商反而可以获得更多客户。(2)盈余管理动机弱的企业与资产规模大的承销商配对,这是因为资产规模大的承销商其声誉受损的成本大,监督和认证的可信性强,能更好地减少投资者和企业之间的信息不对称,因而更受盈余管理动机弱的企业欢迎。本文可以为监管当局把握复杂而隐蔽的IPO盈余管理过程进而采取有针对性的措施提供参考。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;
【关键词】： IPO盈余管理 承销商选择 双边匹配 监管
【基金】：国家自然科学基金(项目批准号:71203091;71173098) 国家社会科学基金(项目批准号:11BJL066) 江苏省教育厅指导项目“我国新股发行管制程度对发行公司质量的影响机制研究” 南京大学苗圃项目“我国再融资资格管制放松对上市公司隐性发行费用的影响研究” 中央高校基本科研业务项目“投资银行竞争结构、IPO定价准确性与新股破发风险”
【分类号】：F830.9
【正文快照】： 一、引言2012年10月中国证监会暂停IPO审核,并着手对在审的800多家企业开展财务核查。截至2013年6月这场规模空前的核查行动仍在进行,目前已有数家承销商因为涉嫌协助企业财务造假被严厉处罚,其中包括市场份额排名前列的多家证券公司。此次财务核查事件引起了巨大反响,它促使

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本文编号：603313