货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗——基于2007~2013中国数据的实证检验

发布时间：2017-08-07 18:31

  本文关键词：货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗——基于2007~2013中国数据的实证检验

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【摘要】：始于2007年底的全球性金融危机,不仅使传统货币理论和政策的一些基本命题丧失了解释力,而且货币政策目标、调控工具、传导机制的宏观化及其有效性也受到挑战和质疑,如何通过中国化、微观化提高货币政策调控有效性问题提到了研究和实践的议事日程上。本文从金融加速器存在性的理论前提入手,以全球金融危机以来中国A股上市公司13个行业2577家企业的货币资金和投资现金流净值面板数据为基础,分析中国货币政策传导的企业资产负债表渠道是否有效的问题。运用面板向量自回归模型方法,对货币资金、投资现金流科目和货币政策虚拟变量之间的因果关系进行了检验,并用面板VAR方差分解得出13个行业的资产负债表渠道传导基本有效,同时又存在整体非对称性和部分行业低效应的研究结论,据以为提高货币政策传导的有效性提供新的科学决策依据。
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;
【关键词】： 货币政策传导 微观路径 企业资产负债表渠道 面板VAR
【基金】：国家社会科学基金(12BJY154) 国家自然科学基金(71273282) 中南财经政法大学百篇优秀博士学位论文培育项目和研究生创新教育计划(2013YB0401)资助
【分类号】：F822.0;F231.5;F224
【正文快照】： 一、问题的提出货币政策传导的企业资产负债表渠道从Bemanke and Gertler(1989)所作的开创性工作开始就受到了金融学界的广泛关注。有关信息不对称的存在使得一个公司的资产净值很可能决定其投资支出的理论思想产生了极其深远的影响。该项研究表明,一方面企业资产净值往往是顺

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3 吴德q，

本文编号：636129