人民币均衡汇率测算:基于DSGE模型的实证研究

发布时间：2017-08-10 11:24

  本文关键词：人民币均衡汇率测算:基于DSGE模型的实证研究

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【摘要】：本文在新开放宏观经济学的动态随机一般均衡框架下建立了适合中国国情的宏观经济模型,应用DSGE模型实证测算了人民币的均衡汇率水平。实证结果发现1997年金融危机前后,人民币汇率出现一定幅度高估,随着亚洲金融危机逐渐结束,中国加入WTO劳动生产率快速提高以及巴拉萨——萨缪尔森效应逐渐发生作用,人民币汇率由高估变为低估,低估幅度在2006年达到高点,接近15%。2008年国际金融危机爆发后人民币汇率低估幅度迅速收窄,甚至出现短暂高估。2009年之后实际有效汇率围绕均衡汇率小幅波动,两者逐渐趋同,人民币实际汇率趋向均衡。人民币均衡汇率主要受中外劳动生产率增速差异、货币供应增速差异以及世界其他地区消费情况等诸多动态因素的影响,本身仍在不断变化之中,因此人民币汇率与均衡汇率的关系也在不断变化之中。本文研究对未来:DSGE模型的实证应用和人民币均衡汇率的测算具有一定的启示作用。
【作者单位】： 中国人民银行;中国外汇交易中心;
【关键词】： DSGE 人民币 均衡汇率
【分类号】：F224;F832.6
【正文快照】： 一、引言在任何汇率制度下,汇率是否处于均衡区间对贸易品部门和非贸易品部门间的资源有效配置和经济平稳可持续增长都发挥着重要作用。经验表明,在开放经济条件下,很多外汇供给与需求并非实体经济的需要,而是与投机相关的,这些交易力量成为外汇市场正常运行的噪,并可能在金

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本文编号：650442