我国金融行业系统性风险溢出效应研究

发布时间：2017-08-19 06:21

  本文关键词：我国金融行业系统性风险溢出效应研究

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【摘要】：金融系统性风险的研究一直是国际学术界和实务界探讨的热点。特别在美国次贷危机及欧洲债务危机等全球金融危机爆发以后,众多学者从不同角度对金融系统性风险的识别、测度、监管等进行了广泛研究。但目前已有文献主要侧重于对单一金融机构或单一金融行业特别是银行业系统性风险测度的静态研究,而对金融系统内风险传导机制的研究却鲜有涉及。尤其是国内,对金融业内系统性风险的传导以及非银行金融行业系统性风险的研究十分匮乏。银行业、证券业、保险业、信托业是我国金融业内的四个主要金融行业,混业经营程度较高。某一金融行业出现危机,会通过关联业务等渠道将风险溢出给其他金融行业甚至整个金融业,进而阻碍甚至破坏实体经济发展。因此,深入探析我国各金融行业在金融业内的风险溢出效应,有助于了解金融业内的风险传导机制,有助于监管和防范金融系统性风险,具有重要的理论意义和现实意义。基于此,本文在系统分析我国金融业系统性风险现状的基础上,做出如下创新性贡献：首先,本文从实证角度出发,构建四个金融行业及金融业整体股价指数收益率序列,并结合ADF检验、Q-Q图检验、BDS检验、Jjung-Box检验、R/S分形理论等对其统计特征进行分析。其次,本文采用CoVaR理论构建系统性风险溢出效应测度模型,创新性从静态和动态两个方面,考查不同分位数水平下我国各金融行业对金融业整体系统性风险溢出程度的差异性以及各金融行业间系统性风险溢出程度的非对称性,并探明各金融行业系统性风险溢出效应随经济形势变化的规律,本文在实证方法和研究结论上均有一定创新,主要结论如下：一是我国金融业各股价指数收益率序列均呈平稳非正态分布,存在尖峰厚尾、非线性等金融时间序列特征,分形特征明显,具有长期记忆性。二是我国各金融行业对金融业整体风险溢出效应存在差异性,其中,银行业对金融业整体的风险溢出效应最大,保险业其次,再次是证券业,信托业最小。三是我国各金融行业间风险溢出效应存在,行业之间风险互溢,彼此相连,形成风险传导循环系统。四是金融危机时期,我国各金融行业对金融业整体的风险溢出效应较大,各金融行间风险溢出效应也较大,经济稳定繁荣时,各金融行业的风险溢出效应较小。五是无论是金融危机时期还是经济稳定繁荣时期,若某一金融行业遭受极端风险损失,都将会给其他金融行业甚至整个金融体系带来巨大的损失。
【关键词】：系统性风险 风险溢出效应 CoVaR
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.3
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-21
• 0.1 研究背景和意义10-12
• 0.1.1 研究背景10
• 0.1.2 研究目的10-11
• 0.1.3 研究意义11-12
• 0.2 国内外研究现状12-18
• 0.2.1 国外研究现状12-14
• 0.2.2 国内研究现状14-18
• 0.2.3 国内外研究综述18
• 0.3 论文的研究思路、方法和技术路线图18-20
• 0.3.1 论文的研究思路18-19
• 0.3.2 论文的研究方法19
• 0.3.3 论文的技术路线图19-20
• 0.4 论文的主要创新点20-21
• 1 相关概念界定及理论方法概述21-28
• 1.1 相关概念梳理21-23
• 1.1.1 金融行业21-22
• 1.1.2 系统性风险22
• 1.1.3 系统性风险溢出效应22-23
• 1.2 基本理论概述23-25
• 1.2.1 金融脆弱性理论23
• 1.2.2 信息不对称理论23-24
• 1.2.3 资产价格波动理论24
• 1.2.4 风险溢出效应理论24
• 1.2.5 风险国际传播理论24-25
• 1.3 研究方法概述25-27
• 1.3.1 数理模型分析法25
• 1.3.2 GARCH模型分析法25-26
• 1.3.3 Copula相依函数分析法26
• 1.3.4 CoVaR条件在险价值分析法26-27
• 1.4 本章小结27-28
• 2 我国金融业系统性风险现状分析28-39
• 2.1 我国金融业发展现状28-31
• 2.1.1 我国金融业发展背景28
• 2.1.2 我国金融业发展现状28-31
• 2.2 我国金融业系统性风险现状31-36
• 2.2.1 我国金融业整体系统性风险现状31-33
• 2.2.2 我国各金融行业系统性风险现状33-36
• 2.3 金融业系统性风险特征国际比较36-38
• 2.3.1 银行主导型金融体系系统性风险特征36-37
• 2.3.2 市场主导型金融体系系统性风险特征37-38
• 2.3.3 不同金融体系模式下的风险特征比较38
• 2.4 本章小结38-39
• 3 实验数据的统计特征分析与检验39-53
• 3.1 数据来源及预处理39-42
• 3.1.1 数据来源39-41
• 3.1.2 数据预处理41-42
• 3.2 实验数据的计量经济学检验42-49
• 3.2.1 平稳性检验42-43
• 3.2.2 正态性检验43-45
• 3.2.3 非线性检验45-49
• 3.3 金融业各股指收益率序列分形特征分析49-52
• 3.3.1 分形理论方法介绍49-51
• 3.3.2 Hurst指数的估算51-52
• 3.3.3 股指收益率序列分形特征分析52
• 3.4 本章小结52-53
• 4 我国金融行业系统性风险溢出效应静态分析53-65
• 4.1 系统性风险溢出效应静态分析模型构建53-56
• 4.1.1 在险价值模型53
• 4.1.2 条件在险价值模型53-54
• 4.1.3 基于分位数回归的CoVaR模型54-56
• 4.2 系统性风险溢出效应静态测度56-58
• 4.2.1 一般风险下各行业对金融业整体风险溢出效应56
• 4.2.2 极端风险下各行业对金融业整体风险溢出效应56-57
• 4.2.3 一般风险下金融行业间系统性风险溢出效应57
• 4.2.4 极端风险下金融行业间系统性风险溢出效应57-58
• 4.3 系统性风险溢出效应静态分析58-65
• 4.3.1 各行业对金融业整体风险溢出效应差异性分析58-60
• 4.3.2 各金融行业间系统性风险溢出效应差异性分析60-63
• 4.3.3 金融行业系统性风险溢出效应综合分析63-65
• 4.4 本章小结65
• 5 我国金融行业系统性风险溢出效应动态分析65-77
• 5.1 系统性风险溢出效应动态分析模型构建65-66
• 5.2 系统性风险溢出效应动态测度66-69
• 5.2.1 一般风险下各行业对金融业整体风险溢出效应66-67
• 5.2.2 极端风险下各行业对金融业整体风险溢出效应67-68
• 5.2.3 一般风险下金融行业间系统性风险溢出效应68
• 5.2.4 极端风险下金融行业间系统性风险溢出效应68-69
• 5.3 系统性风险溢出效应动态分析69-77
• 5.3.1 各行业对金融业整体风险溢出效应变动趋势分析69-71
• 5.3.2 各金融行业间系统性风险溢出效应变动趋势分析71-77
• 5.3.3 金融行业系统性风险溢出效应变动趋势综合分析77
• 5.4 本章小结77
• 6 结论与展望77-80
• 6.1 研究结论77-79
• 6.2 研究展望79-80
• 参考文献80-84
• 致谢84
• 个人简历84
• 在校期间发表的学术论文84

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本文编号：699164