新三板企业定向增资决定因素研究

发布时间：2017-08-21 06:30

  本文关键词：新三板企业定向增资决定因素研究

  更多相关文章： 新三板企业 定向增资 决定因素

【摘要】：近年来,我国一直致力于通过丰富我国资本市场的结构来服务于各种规模的企业,从而解决中小企业的融资难的问题,新三板市场在这样的背景下应运而生。而自2012年新三板市场全国性扩容以来,已取得了一定的成效,挂牌企业数量不断攀升,且新三板市场已成为了一些中小企业良好的融资平台,再融资金额逐年攀升。新三板市场提供了中小企业进入资本市场融资的许可证,但从实际情况看,利用定向增资进行再融资的还只是一部分企业。因此,研究新三板企业定向增资的决定因素就显得十分重要,将有利于对有意图但还并未发生过定向增资的企业提供一定的理论依据,并对未来新三板市场发展提出建议。本文选取2013-2014年新三板挂牌企业作为研究样本,通过理论分析及实证分析得出决定新三板企业定向增资的因素。新三板企业决定是否进行定向增资时,主要会有三方面因素,其一为控股股东的融资意愿,其会为了保护控制权收益并不倾向采用定向增资,其二对于盈利能力较差的企业,在选择定向增资时会有强烈的市场时机选择的倾向。其三为企业自身的基本面因素,成长能力较好的新三板企业也越倾向于采用定向增资进行融资。当新三板企业已经选择定向增资后,融资规模主要取决于两方面因素,一方面是企业的市场择机动机,高市值账面比的企业会倾向更大规模的定向增资,另一方面企业的自身能力也十分重要。仅仅有成长能力也是不够的,只有在盈利能力与成长能力协调发展的企业才会获得更大规模的定向增资。最后,本文在研究的基础上为新三板企业及市场的发展提出建议。对新三板市场挂牌企业来说,提高公司治理水平及规范经营是企业能够在资本市场获得融资的最佳方法,而对整个市场来说,如何监督企业规范经营及引导企业重视公司治理也十分重要。只有当企业本身素质和外部监督同时得到提高完善时,挂牌企业才会因新三板市场真正解决融资难的问题,新三板市场才会健康发展。
【关键词】：新三板企业 定向增资 决定因素
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-14
• 第一章 导论14-18
• 1.1 研究背景14-15
• 1.2 研究思路15-16
• 1.3 研究意义16-17
• 1.3.1 理论意义16
• 1.3.2 现实意义16-17
• 1.4 研究样本及研究方法17
• 1.5 研究创新点17-18
• 第二章 文献综述18-23
• 2.1 融资动机相关的文献综述18-21
• 2.1.1 控股股东持股比例相关的文献综述18-20
• 2.1.2 市场时机相关的文献综述20-21
• 2.2 公司经营状况相关的文献综述21-22
• 2.3 文献评述22-23
• 第三章 新三板企业定增的相关理论分析及现实分析23-30
• 3.1 定向增发相关理论分析23-25
• 3.1.1 信息不对称理论23-24
• 3.1.2 信号传递理论24
• 3.1.3 行为财务理论24-25
• 3.1.4 监管理论25
• 3.2 我国新三板发展及融资情况25-30
• 3.2.1 新三板发展概况25-28
• 3.2.2 我国新三板企业定向增资情况28-30
• 第四章 研究假设30-33
• 4.1 定向增资与控股股东持股比例的关系30-31
• 4.2 定向增资与市场择机的关系31
• 4.3 定向增资与成长能力的关系31-33
• 第五章 变量选择与模型设计33-37
• 5.1 变量选择33-36
• 5.1.1 被解释变量33
• 5.1.2 解释变量33-34
• 5.1.3 控制变量34-36
• 5.2 模型设计36-37
• 5.2.1 是否融资作为被解释变量36
• 5.2.2 定向增资规模作为被解释变量36-37
• 第六章 实证分析37-46
• 6.1 样本数据选取37
• 6.2 描述性分析37-41
• 6.3 回归分析41-44
• 6.3.1 是否融资为被解释变量41-43
• 6.3.2 融资规模为被解释变量43-44
• 6.4 结论与问题44-46
• 第七章 进一步分析46-51
• 7.1 是否融资为被解释变量的进一步分析46-48
• 7.2 融资规模为被解释变量的进一步分析48-50
• 7.2.1 控股股东持股比例因素的进一步分析48-49
• 7.2.2 营业收入增长率因素的进一步分析49-50
• 7.3 进一步分析结论总结50-51
• 第八章 研究结论与局限性51-54
• 8.1 主要研究结论51-52
• 8.2 研究局限性52-54
• 第九章 政策建议54-57
• 9.1 新三板企业存在的问题54-55
• 9.2 相关建议55-57
• 参考文献57-59
• 致谢59-60
• 攻读硕士学位期间已发表或录用的论文60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 朱未萍;许伟;;科技型中小企业融资能力影响因素研究[J];财会通讯;2013年11期

2 尹丹莉;翟淑萍;;上市公司股权融资规模决策研究——基于治理机制与时机选择的视角[J];财经问题研究;2011年08期

3 李靖;胡振红;马如静;;股权结构对股权再融资行为的影响研究[J];江汉论坛;2009年02期

4 刘国亮;杨晓丽;;机会窗口对上市公司增发决策影响的实证研究[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2008年02期

5 王正位;朱武祥;赵冬青;;发行管制条件下的股权再融资市场时机行为及其对资本结构的影响[J];南开管理评论;2007年06期

6 王新红;;影响我国高新技术企业融资能力的因素分析[J];特区经济;2007年10期

7 刘端,陈健,陈收;市场时机对融资工具选择的影响[J];系统工程;2005年08期

8 杨云红,王亚平,周春生;非对称信息证券市场中公司的最优股票增发策略[J];数量经济技术经济研究;2005年06期

9 李增泉,孙铮,王志伟;“掏空”与所有权安排——来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据[J];会计研究;2004年12期

10 肖作平;资本结构影响因素和双向效应动态模型——来自中国上市公司面板数据的新证据[J];经济评论;2004年02期

，

本文编号：711358