系统性跳跃风险与贝塔系数时变特征

发布时间：2017-08-21 13:01

  本文关键词：系统性跳跃风险与贝塔系数时变特征

  更多相关文章： 系统性跳跃风险 mcp检验 连续性贝塔系数 跳跃性贝塔系数

【摘要】：为了从系统性跳跃风险这一微观层面探讨贝塔系数的时变特征,本文采用mcp统计量检验A股市场的系统性跳跃风险,并利用理论上更加稳健的TBV_(EW)统计量估计系统性跳跃的贡献;运用"已实现"方法分解连续性贝塔和跳跃性贝塔,并分别检验连续性贝塔和跳跃性贝塔的稳定性。研究结果表明,A股市场的系统性跳跃风险是显著存在的,阈值修正的TBV_(EW)统计量有更好的小样本性质;短期连续性贝塔稳定性较差,中期和长期连续性贝塔比较稳定,而短期、中期和长期跳跃性贝塔的稳定性都很差。因此,短期贝塔系数的不稳定主要来自于连续性贝塔,而中期和长期贝塔系数的不稳定则来自于跳跃性贝塔。
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【关键词】： 系统性跳跃风险 mcp检验 连续性贝塔系数 跳跃性贝塔系数
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171090)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言贝塔系数是度量证券系统风险的一个重要指标，它在现代金融投资领域如资产定价、投资组合管理中起着极其重要的作用。国内外学者，例如Fa-ma和Freneh仁’』，BrookS等仁2习，Reyes仁3」，吕长江等川，陈学华等[5」，罗登跃等t6」研究发现，，贝塔系数具有很强的时变特征。

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 陈学华;韩兆洲;;中国股票市场行业β系数的时变性[J];系统工程;2006年02期

2 罗登跃;王春峰;房振明;;深圳股市时变Beta、条件CAPM实证研究[J];管理工程学报;2007年04期

3 欧丽莎;袁琛;李汉东;;中国股票价格跳跃实证研究[J];管理科学学报;2011年09期

4 吕长江,赵岩;中国证券市场中Beta系数的存在性及其相关特性研究[J];南开管理评论;2003年01期

5 苏治;丁志国;方明;;跨期β系数时变结构研究[J];数量经济技术经济研究;2008年05期

6 赵桂芹;股票收益波动与Beta系数的时变性[J];中国管理科学;2003年01期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王春峰;张亚楠;房振明;李晔;;中国股市已实现β系数的特征分析与建模研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2008年01期

2 周芸锋;吴雁;;国内外β系数相关特性研究综述[J];财会通讯;2009年30期

3 唐先勇;王永海;;过度自信、市场均衡及资产定价的非对称反应[J];财会通讯;2010年30期

4 张甲宇;;财务变量与预期β系数关系的实证分析[J];财会月刊;2008年32期

5 罗兵;唐先勇;;CAPM的经验检验与残差分布的时变性[J];贵州大学学报(社会科学版);2010年06期

6 王宜峰;王燕鸣;张颜江;;条件CAPM与横截面定价检验:基于中国股市的经验分析[J];管理工程学报;2012年04期

7 王仓忍,赵国杰;投资决策中基本折现率的确定及其调整[J];河北工业科技;2005年01期

8 任慧玉,陈景华,任凌玉,文成林;卡尔曼滤波方法在β估计中的应用[J];河南大学学报(自然科学版);2004年02期

9 姜腾飞;蒋超群;;β系数在A股市场上升阶段应用可行性分析[J];合作经济与科技;2010年06期

10 刘永涛;上海证券市场β系数相关特性的实证研究[J];管理科学;2004年01期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 王咏梅;王劲松;;开放基金Beta系数及投资组合-投资策略匹配性研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

2 刘军航;;贝塔系数稳定性研究综述[A];中国会计学会高等工科院校分会第十九届学术年会（2012）论文集[C];2012年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 胡心瀚;Copula方法在投资组合以及金融市场风险管理中的应用[D];中国科学技术大学;2011年

2 李兴伟;中国创业板公司IPO的资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2011年

3 张海峰;前景理论、波动不对称与资产定价[D];天津大学;2011年

4 胡勤勤;中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究[D];厦门大学;2004年

5 宿成建;中国证券价格非线性行为研究[D];重庆大学;2004年

6 马永开;基于因素模型的组合投资决策方法研究[D];电子科技大学;2005年

7 张鹏;可计算的投资组合模型与优化方法研究[D];华中科技大学;2006年

8 王柱;基于资产链的资本资产定价研究[D];上海交通大学;2007年

9 王丽南;企业价值评估与股票价格相关性研究[D];吉林大学;2008年

10 高宇明;基于时变参数的中国要素生产率与经济增长关系研究[D];哈尔滨工业大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 金建东;股市风险度及关联性研究---以泸深300与恒生行业综指为例[D];大连理工大学;2010年

2 李菁;资产定价模型的理论研究及实证研究[D];淮北师范大学;2010年

3 周颖;我国上市公司系统风险与会计变量的关联性研究[D];东华大学;2011年

4 陈顺华;考虑有限理性的私募股权投资基金项目择优模型研究[D];东华大学;2011年

5 王菲;资本资产定价模型对ST股票的适用性分析[D];南京大学;2011年

6 刘星;上海股票市场Beta系数时变性的实证研究[D];暨南大学;2011年

7 杨慧;我国行业系统风险研究[D];中南大学;2010年

8 余志高;中国股票市场行业配置的量化模型研究[D];首都经济贸易大学;2011年

9 张登;中国股市行业指数时变贝塔实证研究[D];华中科技大学;2010年

10 李燕;行业系统性风险的度量研究[D];西南财经大学;2009年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期

2 李阳泱;李汉东;;基于非参数波动测度的上海股票市场异质性研究[J];北京师范大学学报(自然科学版);2009年03期

3 陈继红;中国证券市场风险分析[J];成都气象学院学报;1998年03期

4 郭多祚,徐占东;中国股票市场Beta和收益关系的实证分析[J];财经问题研究;2002年11期

5 周文,李友爱;收益率相关性、小公司效应与市场有效性——对沪、深股票市场的实证检验[J];当代经济科学;1999年01期

6 马喜德;郑振龙;;贝塔系数的均值回归过程[J];工业技术经济;2006年01期

7 丁志国;苏治;杜晓宇;;溢出效应与门限特征:金融开放条件下国际证券市场风险对中国市场冲击机理[J];管理世界;2007年01期

8 刘永涛;上海证券市场β系数相关特性的实证研究[J];管理科学;2004年01期

9 陈晖;谢赤;;包含Jump-Arch过程的利率模型及其应用[J];管理科学学报;2008年02期

10 魏宇;;沪深300股指期货的波动率预测模型研究[J];管理科学学报;2010年02期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 杨景涵;我国保险公司间接投资股票市场情况分析[J];中山大学学报论丛;2004年01期

2 陈伟忠,上宝平;上海证券市场时变风险的存在及其成因分析[J];预测;1998年02期

3 范方志;齐行黎;;资本预算折现率研究[J];泰山学院学报;2006年01期

4 范方志;齐行黎;;资本预算折现率研究[J];濮阳职业技术学院学报;2006年04期

5 李宏;基金经理证券选择和市场定时能力的比较研究[J];山东理工大学学报(社会科学版);2002年05期

6 范方志;齐行黎;;资本预算折现率研究[J];绥化学院学报;2006年01期

7 林立子;陈希敏;;后危机时代我国股票收益率影响因素的实证研究[J];西安财经学院学报;2010年05期

8 朱蓉;吴卫星;;中国市场期望权证回报[J];金融理论与实践;2009年01期

9 代军;;上市公司增长型期权、贝塔值与资金成本相关性探讨[J];财会通讯;2009年02期

10 高潮生;如何分析和降低金融投资中的风险[J];国际金融研究;1995年03期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 刘震;;对冲基金在衍生品市场的发展[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 王大军;买高还是买低 反弹选股徘徊贝塔值[N];21世纪经济报道;2008年

2 湘财证券首席经济学家 金岩石;为啥只跌到五千点？[N];财经时报;2007年

3 中诚期货供稿;股指期货与股票的异同[N];上海证券报;2007年

4 孙小杰;灵活运用期指构造对冲组合[N];期货日报;2007年

5 卢伟忠;股指期货风险管理功能浅显易懂[N];上海证券报;2007年

6 石婵雪　整理;高盛：上半年消费股 下半年周期性股[N];第一财经日报;2008年

7 金岩石;五千点缘何止跌回升了？[N];上海证券报;2007年

8 晨星(中国)研究中心 钟恒;还原一个真实的130/30基金[N];上海证券报;2009年

9 平安期货 侯书锋;非系统性风险干扰期指套保效果[N];证券时报;2007年

10 见习记者 罗峰;运用“四低”策略把握反弹行情[N];证券时报;2008年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 孙文松;中国商品期货定价理论及其实证研究[D];华中科技大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘姣姣;我国上市商业银行贝塔值影响因素分析[D];杭州电子科技大学;2014年

2 张登;中国股市行业指数时变贝塔实证研究[D];华中科技大学;2010年

3 王晓路;可转债发行公告对公司风险影响实证研究[D];华中科技大学;2007年

4 覃慧;CAPM模型在上海股票市场的实证研究[D];对外经济贸易大学;2006年

5 童晓芹;上市公司行业间和行业内风险的实证研究[D];对外经济贸易大学;2007年

6 董海芳;损失风险溢价：理论与中国股票市场的实证[D];浙江工商大学;2008年

7 郑少斌;风险度量与CAPM[D];厦门大学;2009年

8 粟胤飞;QLS证券公司自营业务量化投资方案研究[D];兰州大学;2011年

9 鹿波;条件资本资产定价模型与股票收益率的横截面模式——中国股票市场的实证研究[D];对外经济贸易大学;2005年

10 代钦;基金投资组合管理体系设计[D];华中科技大学;2007年

本文编号：713002