中国非金融企业持有金融资产的决定因素和含义:一个实证调查

发布时间：2017-08-22 07:17

  本文关键词：中国非金融企业持有金融资产的决定因素和含义:一个实证调查

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【摘要】：本文以深沪上市非金融企业2003年第一季度~2012年第三季度的公司层面数据研究了中国非金融企业持有的金融资产的决定因素和可能原因。结果表明:无论制造业企业还是其他非金融企业,随着公司规模增大,非金融企业对金融资产和投资性房地产的持有比重都有上升。在宏观经济的不稳定性导致金融资产具有过高的实际收益率的背景下,非金融企业也倾向于为投机目的而持有金融资产。本文同时认为资本结构文献中的传统优序融资和权衡理论在解释中国这些作为金融中介的非金融企业的行为时可能不是唯一合适的理论,金融投资是直接投资的替代品还是互补品取决于投机动机还是交易及预防动机占主导地位。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 非金融企业 金融资产持有比重 投机动机 预防动机
【分类号】：F832.39
【正文快照】： 一、引言中国金融体系匮乏的投资渠道和高回报率行业的高投机特征使得公司部门在经济周期尤其是面对货币资金面的变化时表现出较大的投资横向和纵向波动。由于与资本市场的不完善与金融体系的特征,中国的企业部门作为财务缓冲器持有的交易及预防性金融资产相对较高并且较为固

【共引文献】

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