人民币在岸和香港离岸市场汇率关系研究

发布时间：2017-08-22 10:28

  本文关键词：人民币在岸和香港离岸市场汇率关系研究

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【摘要】：2009年后,内地和香港之间形成了两个人民币市场。内地人民币的在岸市场和香港人民币的离岸市场,呈现出“一个货币,两个市场”的局面。本文研究了在岸和香港离岸市场的人民币汇率关系,并着重分析了香港离岸CNH市场推出后,两地外汇市场之间的信息引导及变化情况。由于汇率形成机制不同,人民币在岸和香港离岸市场的汇率一直存在差异,同时也会存在主导市场的确定问题。本文分析了在岸和离岸市场的汇率形成机制,在岸和香港离岸人民币市场现状,并通过计量分析方法对两地之间的汇率关联进行了实证研究。实证分析的结果表明CNH市场出现后部分取代了在岸即期市场对在岸远期市场的引导作用,同时人民币在岸市场信息中心的地位已经逐渐开始显现。最后,针对人民币市场的发展现状,提出了应该重点建设人民币在岸市场,加快汇率市场化进程和推动实现资本账户可自由兑换;重视境外人民币市场的发展;进一步完善在岸远期市场等建议,促进中国外汇市场的全面、均衡和健康发展等建议。
【关键词】：人民币汇率 在岸汇率 离岸汇率
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 导论8-12
• 1.1 研究目的和意义8-9
• 1.2 核心概念阐述9-10
• 1.2.1 市场预期9
• 1.2.2 无套利均衡9-10
• 1.3 本文研究思路、方法及创新点10-12
• 1.3.1 本文的研究思路10-11
• 1.3.2 本文的创新点11-12
• 2 文献综述12-14
• 2.1 在岸人民币汇率决定12
• 2.2 离岸人民币汇率决定12-13
• 2.3 香港和内地人民币汇率的关系13-14
• 3 人民币在岸汇率形成机制分析14-21
• 3.1 人民币在岸市场14-16
• 3.1.1 在岸人民币即期市场14-15
• 3.1.2 在岸人民币远期市场15-16
• 3.2 在岸人民币汇率形成机制的变化16-17
• 3.3 当前人民币汇率制度的特点17-18
• 3.3.1 参考一篮子货币的调整机制17
• 3.3.2 浮动区间逐步增大,对美元依赖减小17-18
• 3.4 中国内地外汇市场结构18-19
• 3.5 人民币在岸汇率的调整机制19-21
• 3.5.1 货币篮的选择19
• 3.5.2 人民币在岸汇率的干预方式19-21
• 4 香港人民币离岸汇率形成机制分析21-29
• 4.1 联系汇率制21-24
• 4.1.1 香港汇率制度产生的背景21
• 4.1.2 香港联系汇率制的意义21-24
• 4.2 香港人民币对美元汇率形成机制24-29
• 4.2.1 离岸人民币NDF市场24-25
• 4.2.2 香港离岸市场的人民币需求25-26
• 4.2.3 香港离岸市场的人民币供给26-28
• 4.2.4 香港离岸人民币市场的参与者28
• 4.2.5 香港离岸人民币市场的市场规模及运行方式28-29
• 5 人民币在岸市场汇率和香港离岸市场汇率相关关系分析29-48
• 5.1 香港和内地经济的联系29-34
• 5.1.1 香港和内地的贸易联系29-31
• 5.1.2 香港和内地的金融联系31-33
• 5.1.3 香港和内地的货币联系33-34
• 5.2 人民币在岸汇率和香港离岸汇率关系的现状分析34-36
• 5.3 人民币在岸汇率和离岸汇率相关性的实证分析36-48
• 5.3.1 样本选取与说明及描述性分析37-39
• 5.3.2 时间序列的平稳性检验39-41
• 5.3.3 时间序列的协整检验41-43
• 5.3.4 格兰杰因果检验及其结果分析43-47
• 5.3.5 实证结果与分析讨论47-48
• 6 完善人民币市场的政策建议及研究展望48-51
• 6.1 政策建议48-50
• 6.1.1 加快在岸人民币市场改革48-49
• 6.1.2 加强在岸远期市场的建设49
• 6.1.3 促进香港离岸金融市场建设49
• 6.1.4 加强人民币离岸NDF市场建设49-50
• 6.2 研究局限与展望50-51
• 参考文献51-54
• 致谢54-55
• 在校期间发表的学术论文和研究成果55-56

【参考文献】

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1 倾志贵;;香港联系汇率制的现状与发展趋势[J];海南金融;2007年09期

，

本文编号：718609