所有权视角下产品市场竞争与资本结构的关系研究

发布时间：2017-08-23 03:30

  本文关键词：所有权视角下产品市场竞争与资本结构的关系研究

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【摘要】：资本结构理论是财务理论的重要组成部分,西方对资本结构的研究从MM定理的产生开始,在不断放宽假设条件的前提下不断深入,极大的丰富了现代金融理论。但是经典的公司财务理论普遍忽视了外部环境对于资本结构的影响,直到20世纪80年代,基于产业组织理论的产品市场竞争与企业融资行为及资本结构之间的关系研究才开始受到关注。中国证券市场作为一个新兴市场,其运行机制和制度环境都有别于西方发达国家,因此本文试图借鉴西方成熟的资本结构理论成果,结合中国特殊的所有制形式,探讨产品市场竞争对资本结构的影响。本文的主要内容首先从梳理资本结构和产品市场竞争研究成果展开,并分析了国有和民营上市公司之间的差异,然后回顾了经典的资本结构和产品市场竞争理论,并在此基础上分析了产品市场竞争与资本结构之间的关系,以及考虑到所有权性质不同会导致的差异,然后通过对样本数据的统计分析,总结了产品市场竞争、所有权性质对资本结构影响的现状,为实证研究进行铺垫。第四章是本文的主要实证研究部分,以2001年至2014年间A股上市公司为研究对象,实证检验了产品市场竞争与企业资本结构之间的关系,然后考虑我国特殊的制度环境,对国有企业和民营企业其资本结构随产品市场竞争变化而变动的差异情况进行了分析。结果表明产品市场竞争与企业资本结构之间存在倒U型关系,当产品市场竞争程度较小时,企业的杠杆水平会随着产品市场竞争加剧而提高,而当产品市场竞争日趋激烈,超过某一临界值时,企业的杠杆水平会随着竞争程度的加剧而降低。此外,不同所有权性质下的企业其产品市场竞争与资本结构之间的关系有所差异,国有企业对于产品市场竞争变动的敏感程度小于非国有企业,即国有企业的资本结构随产品市场竞争变化的变动程度小于非国有企业。
【关键词】：产品市场竞争 所有权性质 资本结构
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-20
• 1.1 课题背景12-13
• 1.2 研究意义13-14
• 1.2.1 理论意义13
• 1.2.2 现实意义13-14
• 1.3 文献综述14-17
• 1.3.1 产品市场竞争与资本结构14-16
• 1.3.2 所有权性质与资本结构16-17
• 1.4 研究方法与主要创新点17-18
• 1.5 论文结构与内容安排18-20
• 第2章 产品市场竞争与资本结构的相关理论20-32
• 2.1 概念界定20-21
• 2.1.1 资本结构20
• 2.1.2 产品市场竞争20-21
• 2.2 资本结构相关理论发展历程21-26
• 2.2.1 MM理论及其修正21-22
• 2.2.2 权衡理论22-23
• 2.2.3 基于不对称信息的新资本结构理论23-26
• 2.3 产品市场竞争与资本结构关系的基本理论26-29
• 2.3.1 有限责任效应模型27
• 2.3.2 深袋效应模型27-28
• 2.3.3 两阶段转换成本模型28-29
• 2.4 产品市场竞争及所有权性质对资本结构影响的理论分析与假说29-31
• 2.5 本章小结31-32
• 第3章 我国上市公司产品市场竞争和资本结构的现实特征32-39
• 3.1 我国上市公司的资本结构现状32-34
• 3.1.1 上市公司资本结构的总体情况32-33
• 3.1.2 上市公司资本结构的所有权差异33-34
• 3.2 我国产品市场竞争现状34-36
• 3.2.1 产品市场竞争度的衡量34-35
• 3.2.2 上市公司产品市场竞争的总体情况35-36
• 3.3 国有和民营上市公司产品市场竞争与资本结构的综合现状分析36-39
• 第4章 国有和民营企业产品市场竞争与资本结构关系的实证研究39-48
• 4.1 模型的构建39-40
• 4.1.1 样本选择与数据来源39
• 4.1.2 变量的选取39-40
• 4.1.3 模型设计40
• 4.2 描述性统计40-42
• 4.2.1 按所有权性质分类的统计结果40-41
• 4.2.2 相关性分析41-42
• 4.3 产品市场竞争与资本结构的回归结果与分析42-43
• 4.4 国有和民营企业产品市场竞争与资本结构的回归结果与分析43-45
• 4.5 动态调整模型与稳健性检验45-47
• 4.6 本章小结47-48
• 第5章 政策建议48-50
• 5.1 规范产品市场竞争秩序48
• 5.2 完善公司破产制度48
• 5.3 减少政府干预48-50
• 结论50-51
• 参考文献51-56
• 致谢56-57
• 附录A 攻读学位期间发表的学术论文57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 姜付秀;屈耀辉;陆正飞;李焰;;产品市场竞争与资本结构动态调整[J];经济研究;2008年04期

2 陈建梁;王大鹏;;产品市场竞争对企业资本结构的影响[J];管理科学;2006年05期

3 钟田丽,范宇;上市公司产品市场竞争程度与财务杠杆的选择[J];会计研究;2004年06期

4 曹崇延,唐雪艳;从股权结构看国有企业“所有者缺位”问题及对策[J];价值工程;2004年03期

5 施东晖;转轨经济中的所有权与竞争:来自中国上市公司的经验证据[J];经济研究;2003年08期

6 刘志彪,姜付秀,卢二坡;资本结构与产品市场竞争强度[J];经济研究;2003年07期

7 忻文;国有企业的资本结构分析[J];经济研究;1997年08期

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本文编号：722760