货币政策视角下的商业信用动机与企业价值——来自中国1991—2011年上市公司的经验证据

发布时间：2017-08-28 18:16

  本文关键词：货币政策视角下的商业信用动机与企业价值——来自中国1991—2011年上市公司的经验证据

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【摘要】：利用1991-2011年中国上市公司的面板数据,在构建相关模型基础上,本文实证检验了货币政策对商业信用使用动机的影响以及不同商业信用对企业价值的作用差异,研究表明:货币政策紧缩期,商业信用的融资动机增加、经营动机减少,货币政策宽松期,经营动机增加、融资动机减少;进一步研究发现,常规商业信用并不带来企业价值增长,它不受货币政策影响,与企业价值始终负相关;超额商业信用的作用则因货币政策而异,货币政策紧缩期增加企业价值、宽松期降低企业价值。
【作者单位】： 西南财经大学;四川农业大学经济管理学院;
【关键词】： 货币政策 商业信用 动机 企业价值
【分类号】：F822.0;F832.51;F276.6
【正文快照】： 一、引言银行信贷是企业投融资的重要支柱,基于多种原因,一些不能有效从债券市场获得融资的公司,可能特别依赖银行融资,这产生了银行贷款渠道。然而,银行信贷将直接受到货币政策的影响,从理论上讲,在货币紧缩期,资本市场不完美使得处于财务弱势地位的公司无法获得银行贷款,甚

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本文编号：748820