跳扩散模型下考虑不同违约回收率的可转债定价

发布时间：2017-08-29 04:32

  本文关键词：跳扩散模型下考虑不同违约回收率的可转债定价

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【摘要】：在Ayache等(2003)简化模型的基础上提出股票价格服从跳-扩散过程时具有违约风险的可转债定价模型。将可转债拆分为虚拟的债券和股权部分价值之和,采用Crank-Nicolson有限差分法构造数值解法,分别计算三种回收率(市值回收率、面值回收率和国债回收率)下可转债的价格,并对债性和股性部分进行分析。结论表明:面值回收率下可转债价格最高;跳参数影响可转债价格,跳过程降低了可转债各部分的价值和总价值。本文所提模型对解决我国股性偏强的可转债定价问题和为中小企业发行可转债提供了可借鉴的模型。
【作者单位】： 上海交通大学上海高级金融学院;西南财经大学金融学院;西南财经大学中国金融研究中心;
【关键词】： 可转换债券 违约风险 跳-扩散过程 回收率
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71271173);国家自然科学基金青年项目(71073129) 中央高校基本科研业务专项基金资助项目(JBK120211)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 1引言可转换公司债券(简称可转债)是一种兼具债性和股性的信用衍生产品。具有违约风险的可转债定价模型有两类:一种是基于期权定价理论的结构化模型,另一种是基于强度理论的简化模型。Merton(1974)[11]以Black和Scholes(1973)[2]的期权定价理论为基础,建立了基于公司价值的结

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本文编号：751339