不同制度环境下公司治理质量对投资效率的影响

发布时间：2017-08-30 08:12

  本文关键词：不同制度环境下公司治理质量对投资效率的影响

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【摘要】：现有关于公司治理机制对投资效率影响,主要是从公司内部结构出发,检验对投资效率的治理效果。本文的研究则从外部制度环境的三个指标(政府干预程度、金融市场化程度、中介市场发育与法律环境)出发,利用2003—2011年上市公司数据,系统探究影响公司治理与投资效率关系的制度因素。结果表明,较低的政府干预程度和较高金融发展水平,能增加公司治理对投资效率的促进作用,但这一促进作用并没有随地区法律环境改善而有所增强。这一研究结果有助于深入理解上市公司普遍投资效率低下制度原因。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 制度环境 公司治理 投资效率
【分类号】：F832.48;F271
【正文快照】： 引言Modigliani和Miller(1958)[1]提出的MM理论表明,在一个完美的资本市场环境中,企业筹集资金无需支付任何成本,企业投资只取决于其投资机会,企业的融资结构和方式对投资决策和企业价值没有影响。但在现实世界中,由于信息不对称和代理问题会影响公司的投资决策行为,进而产生

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