期权定价的“有限理性”视角:基于投资者情绪的研究

发布时间：2017-09-05 20:27

  本文关键词：期权定价的“有限理性”视角:基于投资者情绪的研究

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【摘要】：2013年的种种迹象表明我国金融市场将进入期权时代。期权价值的确定是期权功能发挥的前提和基础。本文从行为金融学的角度出发,在传统二叉树期权定价模型的基础上,通过引入投资者情绪变量构建基于投资者情绪的欧式看涨期权定价模型。模型表明,投资者情绪不仅通过行为随机折现因子直接影响期权价值,而且通过影响标的证券的价值运行概率间接影响期权的最终价值;投资者情绪与期权价格之间呈现正相关关系。最后,基于长虹CWB1的实证研究也表明了传统期权定价模型存在的缺陷,通过求解权证实际交易价格与理论价格之间的偏差,可以反算出投资者情绪,进而预测权证的行为价值。
【作者单位】： 同济大学经济与管理学院;上海交通大学安泰经济与管理学院;
【关键词】： 投资者情绪 期权定价模型 二叉树模型
【基金】：上海市教委科研创新重点项目(项目编号:11ZS34) 中央高校基本科研业务专项基金资助
【分类号】：F832.5;F224
【正文快照】： 1国内外相关研究 在有效市场价说前提下,Black和Scholes (1973)利用无套利定价的思想,以自融资策略连 续构造该标的资产与现金的组合精确复制期权对冲风险.以无风险收益率作为投资组合的收益率, 最终确定期权的价值;而Cox等(1979)则利用 二叉树模型稍简了这一步骤,他们构造了

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本文编号：800094