辽宁成大分拆上市的价值创造效果研究

发布时间：2024-07-11 03:35

　　随着世界经济一体化的发展,并购受到了很多企业的欢迎。但是根据科斯的企业边界理论,当企业的内部交易成本高于外部市场交易成本时,企业就会通过收缩性资本运营的方式以降低内部交易成本,因此,并购浪潮之后收缩性资本运营就开始受到越来越多企业的关注。其中,分拆上市作为收缩性资本运营的重要方式之一,在美国第三次并购浪潮之后,就频频在美国市场上出现了。而由于我国市场经济是在改革开放后才逐步开始发展,所以,相较而言分拆上市在我国出现的时间较晚。但是近些年来,创业板、新三板的相继出现推进了我国资本市场的发展,相关的法律制度也逐步完善,如2019年8月23日下午,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《若干规定》),明确A股境内分拆上市的标准和流程,列出了分拆上市的七大条件,大大推动了分拆上市在我国的发展进程。目前我国相关领域对于分拆上市的研究大多集中于探索分拆上市以后母子公司的业绩表现,对于分拆上市为企业价值带来影响的原因却是少有涉及。因此,本文从衡量企业价值的EVA指标出发,通过分解EVA的价值驱动因素,将其与分拆上市的动因相结合,构建出分拆上市为企业创造价值的作用框架,以此为...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.1辽宁新疆宝明青海成大能源

兰州财经大学硕士学位论文辽宁成大分拆上市的价值创造效果研究23图4.1辽宁成大管理体制图4.2辽宁成大组织结构全资子公司成大方圆成大钢铁成大物业成大医疗服务全资子公司广发证券中华联合保险华盖资本北京东方华盖创业成大沿海产业控股子公司成大生物成大发展成大国际新疆宝明青海成大能源股东....

图4.2辽宁辽宁成大医疗服务管理有限公司大连成大物业管理有限公司

兰州财经大学硕士学位论文辽宁成大分拆上市的价值创造效果研究23图4.1辽宁成大管理体制图4.2辽宁成大组织结构全资子公司成大方圆成大钢铁成大物业成大医疗服务全资子公司广发证券中华联合保险华盖资本北京东方华盖创业成大沿海产业控股子公司成大生物成大发展成大国际新疆宝明青海成大能源股东....

图4.5成大生物股权结构

兰州财经大学硕士学位论文辽宁成大分拆上市的价值创造效果研究25图4.4成大生物内部组织结构分拆上市之前，根据其年度报告，辽宁成大持有成大生物225万股股份，占公司股份总额的62.51%，是该公司的控股股东。结合上述对辽宁成大股权结构的了解，成大集团系辽宁成大的第一大股东，辽宁省国....

图5.4分拆前现金流量

兰州财经大学硕士学位论文辽宁成大分拆上市的价值创造效果研究37作用机制主要是通过以下途径来提升企业价值：（1）通过分拆上市子公司，使得母、子公司的价值得以重新评估；（2）拓宽了融资渠道，缓解资金的压力以及优化资本结构。因此，以下部分我们主要从这几个方面来具体分析辽宁成大分拆成大生....

本文编号：4005191