基于前景价值与下偏二阶矩的投资组合优化研究

发布时间：2017-11-09 04:00

  本文关键词：基于前景价值与下偏二阶矩的投资组合优化研究

  更多相关文章： 前景理论 下偏矩 行为投资组合 三参照点 狭窄框定

【摘要】：以均值方差模型为代表的现代投资组合理论基于经典期望效用理论,忽略了有限理性人决策行为特征及风险的心理感知对投资组合选择的影响。前景理论刻画了投资者行为特征并将其纳入到价值函数中,下偏矩方法对下侧风险的测度更符合人们对风险的心理感知,使两者在行为投资组合研究中得到广泛应用。基于前景价值与下偏二阶矩的投资组合模型兼顾投资者的价值与风险感知,在行为投资组合框架下,以区间数的方式将三参照点理论与前景理论参照效应结合,用基于前景价值的下偏二阶矩计量风险,建立投资组合优化模型,并利用有序加权平均算子求解。实证研究发现:基于前景价值和下偏二阶矩的投资组合模型与传统投资组合模型具有相似的有效前沿和更优的性质。基于前景价值与下偏二阶矩的投资组合模型拓展和丰富了投资组合理论。
【作者单位】： 同济大学经济与管理学院;
【基金】：同济大学—上海正享投资基金科研项目资助(20120641) 上海市教育委员会科研创新项目资助(09YS510)
【分类号】：F830.59;F224
【正文快照】： 一、文献综述投资决策的核心问题是在收益与风险之间进行权衡与优化,实现投资者效用最大化。Markowitz(1952)[1]开创了现代投资组合理论,以期望效用理论为基础,用方差刻画投资风险,建立了均值方差(M-V)模型的经典投资组合分析范式,此后众多的研究在此框架下进行深化和创新,并

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本文编号：1160168