安倍经济学经济增长战略的目标丶内容和评价.doc 全文免费在线阅读

  本文关键词：安倍经济学经济增长战略的目标、内容和评价，，由笔耕文化传播整理发布。

网友Hkatfwsx近日为您收集整理了关于安倍经济学经济增长战略的目标丶内容和评价的文档，希望对您的工作和学习有所帮助。以下是文档介绍：安倍经济学经济增长战略的目标、内容和评价高海红陈思翀安倍经济学货币和财政政策效力仅限于短期,且受债务负担可持续性等多种因素的制约。比较而言,安倍经济学经济增长战略是将货币和财政政策形成的良好预期转化为具体的经济行为,推动日本经济持续增长的关键。现有的经济增长战略方案方向正确,但要实现预期目标,其政策力度显然不足。日本政府能否在提高经济全要素生产率和劳动投入,有效化解企业部门的过度储蓄从而解决需求不足等方面推出强有力的新政,是安倍经济学能否实现其长期增长战略目标的关键。关键词:安倍经济学货币和财政政策经济增长战略长期结构性问题安倍经济学(Abenomics)是日本现任首相安倍晋三吸取第一次担任首相时的教训,从 2012 年 11 月第二次竞选日本首相开始,着力推动的各项经济政策的总称,是将安倍晋三的姓氏(Abe Shinzo)和经济学(Economics)相结合的产物。旨在帮助日本经济摆脱增长停滞和通货紧缩的长期困扰,并解决日益严重的公共债务问题。安倍经济学主要由三个部分组成:大胆而宽松的货币政策;积极而灵活的财政政策;以及旨在刺激私人部门投资的经济增长战略。这三项政策相辅相成,缺一不可。比较而言,具有操作性、针对性和有足够强度的长期经济增长战略,是实现安倍经济学政策目标,改善日本经济结构的最重要环节。安倍经济学货币和财政政策:短期效应和长期约束从 2013 年上半年的情况看,安倍经济学的货币和财政政策基本上实现了其短期目标:短期的股价上涨和日元贬值,并在企业和居民部门形成通胀和经济增长预期。然而,在缺乏长期增长战略措施配合的情况下,安倍经济学的货币和财政政策的实际效果将受制于如下因素。第一,日本的公共投资增长无法持续。2013 年 1 月,日本政府推出总额达20 万亿日元的紧急经济政策,主要用于东日本大地震的复兴和高速公路桥梁隧道等的维修和翻新。这一措施以扩大公共投资的方式拉动了日本第 1 季度的经济增长。但是,如表 1 显示,日本公共债务占 GDP 比重高达 224%,利息支出占税收比重约 1/4,远高于其他主要工业国家。居高不下的债务负担极大缩小了日本政府进一步通过扩大开支带动公共投资的空间。事实上,为了缓解增税带来的公众压力,日本政府期望通过增加公共投资在短期促进经济增长,但这却进一步加剧了公共债务负担。表 1 主要工业化国家公共债务的国际比较日本美国英国德国法国意大利加拿大债务余额/GDP224.3113110.486.2108.2129.685.5财政收支/GDP▲ 9.0▲ 7.5▲ 6.9▲ 0.4▲ 3.4▲ 2.9▲ 3.0数据来源:OECD,单位为百分比。注:▲代表财政赤字。第二,住宅消费和耐用品消费增长不可持续。2013 年第 1 季度,日本家庭部门的住宅消费大幅增长 7.6%,耐用消费品和半耐用消费品的增幅更是高达两位数。但这一增长很可能是短命的。首先,上述增长极有可能是家庭部门对 2014 年消费税上升预期所导致的提前消费行为。日本帝国数据银行针对安倍经济学所做的企业调查问卷显示,以建筑业和房地产业为中心的企业认为,现在的良好业绩来源于消费税增税的提前消费。作为财政整顿计划的重要一环,日本计划从 2014 年开始分两个阶段,将目前 5%的消费税率分别提升至 8%(2014 年 4 月)和 10%(2015 年 10 月)的水平。日本曾经在 1997 年 4 月将消费税由 3%提升至 5%。结果,从 1996 年第 1 季度开始,日本的住宅消费就出现了大幅增长,年率换算高达 19%。1996 年全年平均增幅达 17.5%(见表 2)。但是由于消费税的上升,在之后的 1997 年,日本的住宅消费迅速回落,开工户数也比上年大跌 17.7%。表 2 1997 年消费税提升前后的日本住宅和耐用品消费1996Q11996Q21996Q31996Q41997Q11997Q21997Q31997Q4住宅消费19.023.617.59.8-15.4-37.8-25.7-17.6耐用品消费9.24.718.915.719.2-38.3-2.7-2.4数据来源:CEIC 和作者的计算,单位为百分比。注:日本在 1997 年 4 月将消费税由 3%提升至 5%。其次,与长期国债利率联动的按揭贷款利率在 2013 年第 1 季度也处于历史低点,刺激了住宅消费的增长。在 2013 年 4 月 4 日,日本中央银行行长黑田东彦宣布新一轮超大规模量化宽松的政策之后,日本 10 年长期国债利率曾于次日一度下探至 0.315%,创造了历史新低。但是随后,日本长期国债利率出现巨大波动。至 4 月 22 日,10 年期国债利率大幅回升至 0.612%的水平。进入 5 月份,10 年长期国债利率再次一路走高,在 5 月 29 日一度攀升至 0.965%的高位。尽管日本政府和央行都声称,国债利率的反转反映了通胀预期的上升和宏观经济情况的好转,但是这一解释并没有得到市场的认可。相反,市场担忧日本央行国债购买计划实施方式的不确定性,以及高达 71%的新发国债购买率所导致的挤出效应和市场流动性的降低,是引起日本国债利率波动的真正原因。这到底是日本货币政策调整带来的短期过渡现象,还是日本央行大量购买国债带来的长期结构性问题,虽然目前还无法确定,但是可以肯定的是,一旦现在暴露的问题出现长期化现象,安倍经济学通过压低长期利率刺激经济的目的很可能将会落空。作为长期基准利率,国债利率的上升将促使金融机构调高个人按揭贷款利率,给国内住房消费带来负面影响。从 5 月份开始,受到 10 年期基准国债利率走高的影响,日本住房金融支援机构的基准按揭贷款利率也已经开始进入上升通道。第三,企业投资短期内难见起色。首先,2013 年第 1 季度,日本企业投资为 1.2%的负增长,显示了日本企业仍然缺乏在国内投资的信心。与此同时,日本企业所持有的现金和存款在第 1 季度却同比增长 5.8%,达到 225 万亿日元。其次,和日本长期国债联动的企业长期信贷利率上升,将引起企业长期信贷融资成本的上升,进一步给国内投资带来消极影响。最后,日本企业极有可能利用日元升值机遇,扩大在新兴市场国家等的海外投资,从而影响国内企业投资的增长。第四,日元升值将导致出口增速放缓。目前,许多国家央行纷纷采取行动应对日本量宽政策的溢出效应。更重要的是,美联储极有可能于 2013 年 9 月开始逐步退出量化宽松政策,这将对日元币值形成上升压力。日元兑美元、欧元、澳元、人民币和韩元汇率在 2013 年初大幅贬值并创下近年来的历史新低之后,已经开始出现强势反转回升并不断震荡的趋势。因此,安倍经济学通过汇率渠道促成的 2013 年第 1 季度的强劲出口增长在今后可能将逐步回落。第五,除去黑田东彦执掌的日本央行实施的质和量的超宽松货币政策,以及一部分非常有限的公共事业投资之外,安倍经济学的其他项目实际上仍未正式开始实施。即使是量化宽松的货币政策,其效果主要影响市场预期,是市场对后续政策的期待,而不是具体实施效果的体现。日本公众曾经期待 20 世

12>

  本文关键词：安倍经济学经济增长战略的目标、内容和评价，由笔耕文化传播整理发布。