人口结构对股票价格的影响——基于国别非平衡动态面板数据的实证分析

发布时间：2017-12-12 21:10

  本文关键词：人口结构对股票价格的影响——基于国别非平衡动态面板数据的实证分析

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【摘要】：近年来,各国陆续经历以出生率降低、劳动人口缩减、老龄化加剧为特征的人口结构转变。人口结构变化对宏观经济变量具有极大影响,而宏观变量与股市具有较强的关联性,因此人口结构转变对股价的影响成为学者关注的焦点。本文从生命周期角度梳理人口结构与股票价格两者的影响机理,结合4期OLG推导数理模型,用30国数据进行实证检验。结果显示:在储蓄、人力资本、收入等的作用下,劳动年龄人口比与股价显著正相关,老年人口比与股价显著负相关,储蓄、收入与股价正相关,人力资本与股价"U型"相关。该结果为进一步研究制定更完善的人口与金融政策提供了经验支持。
【作者单位】： 重庆大学公共管理学院;重庆大学公共经济与公共政策研究中心;
【基金】：国家社科基金一般项目“经济新常态背景下长江经济带城市群联动发展研究”(15BJL115) 重庆大学中央高校基本科研业务费资助重点项目“动态能力视角下的产业集群开放式创新的机制与模式研究”(CQDXWL-2012-Z010)
【分类号】：F224;F831.51;C921
【正文快照】： 重庆400044)引言随着世界经济与社会的发展,多数国家开始出现不同程度的人口结构转变:人口出生率降低,劳动人口减少,老龄化问题加剧。在这一变化过程中,人口对资产需求的改变也影响着资本市场的发展,特别是股票市场,其价格变动与人口结构的变化呈现一定的相关性。图1显示在197

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