基于计算实验金融的典型股票收益异象定价研究
发布时间：2021-01-16 05:07
自上世纪八十年代以来,大量难以用经典金融经济学解释的股票收益异象被揭示。其中,惯性、长期反转、过度波动、过度联动现象最引人注目。由于它们的存在极大地冲击了资产定价和风险管理的理论体系与实践活动,故而学术界和实务界对其均予以高度重视。就理论研究而言,它们已成为持续关注的热点。区别于传统的研究模式,本文主要依托计算实验金融（agent-based computational finance, ACF）的研究思想和方法,从市场微观个体的交互出发,采用自底向上的建模方法,设计异质投资者行为,构建并运行人工股票市场,继而通过分析模拟数据,检验这些异象,测试其形成假说的科学性。具体地,本文的核心研究内容与创新成果由如下相互承接的三部分组成:（1）开发仿真模型SRA-ASM,以其为平台考察本文所使用的投资者类型的适用性,分析其在长期中是否具备生存性,探讨部分重要环境参数的取值范围及影响。（2）结合既有研究的成果,重新设计图学家和基本面分析者的预期方式,推导多因子收益均衡定价模型DMF-REM,从理论上将上述异象的解释置于统一的框架内。（ 3）基于DMF-REM的投资者假设,创建多风险资产仿真模型MR...
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：126 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
ACF思想基础的构成
第二章 计算实验金融综述：一个资产定价研究的视角 范 分 析 在 数 学 处 理 上 的 种 种 限 制 、 开 展 投 资rrow(2004)所谓“异质分析模型发展的必要性 提 供 了 技 术 条 件 。 由 于 ACF 方 法 弥 补 了 异eous agent model， HAM)计 算 和 分 析 工 具 的6)相信未来基于 Agent 的可计算的 HAM 将拥有2011年 第01期 经济与管理科学辑
我们可以从整体和个体层面把握现有 ASM 的不足。图2-4 是一个面向未来的概念模型，它既归纳了当前 ASM 的共性，又试图通过结构化各部件说明存在的问题：A 至 C 是整体框架有待改进之处，D 至 J 属个体设计需要完善部分。1 整体多数 ACF 文献认为 ASM 应采用真实的或贴近真实的交易机制，但- 25 -第01期 赵帅特：基于计算实验金融的典型股票收益异象定价研究 J145-13-29
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于计算实验方法的行为金融理论研究综述[J]. 张维,赵帅特,熊熊,张永杰. 管理评论. 2010(03)
[2]认知偏差、异质期望与资产定价[J]. 张维,赵帅特. 管理科学学报. 2010(01)
[3]基于ACF的行为金融研究局限及未来研究方向[J]. 张维,赵帅特. 现代财经-天津财经大学学报. 2008(10)
[4]计算实验金融、技术规则与时间序列收益可预测性[J]. 张维,赵帅特,熊熊,张永杰. 管理科学. 2008(03)
[5]熊市环境中封闭式基金过度波动研究[J]. 陈健,李湛. 系统管理学报. 2007(05)
[6]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[7]多样性和归纳推理与证券市场动力机制[J]. 刘兴华,杨建梅. 系统工程理论与实践. 2007(05)
[8]股价信息含量与市场交易活跃程度[J]. 陈梦根,毛小元. 金融研究. 2007(03)
[9]不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J]. 伍燕然,韩立岩. 经济研究. 2007(03)
[10]中国股市中惯性与反向投资策略的获利模式[J]. 沈可挺,刘煜辉. 管理科学学报. 2006(06)
博士论文
[1]信念、策略、资产价格与投资收益[D]. 张永杰.天津大学 2007
硕士论文
[1]基于agent的交易策略演化与过度波动实验研究[D]. 喻颖.天津大学 2005
本文编号：2980208
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：126 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
ACF思想基础的构成
第二章 计算实验金融综述：一个资产定价研究的视角 范 分 析 在 数 学 处 理 上 的 种 种 限 制 、 开 展 投 资rrow(2004)所谓“异质分析模型发展的必要性 提 供 了 技 术 条 件 。 由 于 ACF 方 法 弥 补 了 异eous agent model， HAM)计 算 和 分 析 工 具 的6)相信未来基于 Agent 的可计算的 HAM 将拥有2011年 第01期 经济与管理科学辑
我们可以从整体和个体层面把握现有 ASM 的不足。图2-4 是一个面向未来的概念模型，它既归纳了当前 ASM 的共性，又试图通过结构化各部件说明存在的问题：A 至 C 是整体框架有待改进之处，D 至 J 属个体设计需要完善部分。1 整体多数 ACF 文献认为 ASM 应采用真实的或贴近真实的交易机制，但- 25 -第01期 赵帅特：基于计算实验金融的典型股票收益异象定价研究 J145-13-29
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于计算实验方法的行为金融理论研究综述[J]. 张维,赵帅特,熊熊,张永杰. 管理评论. 2010(03)
[2]认知偏差、异质期望与资产定价[J]. 张维,赵帅特. 管理科学学报. 2010(01)
[3]基于ACF的行为金融研究局限及未来研究方向[J]. 张维,赵帅特. 现代财经-天津财经大学学报. 2008(10)
[4]计算实验金融、技术规则与时间序列收益可预测性[J]. 张维,赵帅特,熊熊,张永杰. 管理科学. 2008(03)
[5]熊市环境中封闭式基金过度波动研究[J]. 陈健,李湛. 系统管理学报. 2007(05)
[6]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫. 经济研究. 2007(09)
[7]多样性和归纳推理与证券市场动力机制[J]. 刘兴华,杨建梅. 系统工程理论与实践. 2007(05)
[8]股价信息含量与市场交易活跃程度[J]. 陈梦根,毛小元. 金融研究. 2007(03)
[9]不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J]. 伍燕然,韩立岩. 经济研究. 2007(03)
[10]中国股市中惯性与反向投资策略的获利模式[J]. 沈可挺,刘煜辉. 管理科学学报. 2006(06)
博士论文
[1]信念、策略、资产价格与投资收益[D]. 张永杰.天津大学 2007
硕士论文
[1]基于agent的交易策略演化与过度波动实验研究[D]. 喻颖.天津大学 2005
本文编号：2980208
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