管理权力、自由裁量性投资与高管薪酬 ——基于中国上市公司的实证研究

发布时间：2021-03-04 19:43

　　高管薪酬一直以来是一个关注多、争议大的话题,近年来,高管自定薪酬频繁见诸于媒体报道,但中国学者对此鲜有论述。本文基于中国上市公司的制度背景,采用CEO个人薪酬等多个新变量,首次从“管理权力—自由裁量性投资—绩效—薪酬”的动态视角,通过设计管理权力指标,检验“最优契约理论”和“管理权力理论”在中国的适用性,研究高管薪酬是否也成为代理问题的一部分,以及高管是否运用权力和自由裁量性投资自定薪酬的行为过程,以期为中国上市公司激励机制的完善提供经验证据。本文通过对2005～2007年2840个中国上市公司样本的研究发现,随着薪酬市场化改革以及股权分置改革的逐步推行,高管薪酬与绩效正相关,但涨幅惊人。高管会通过权力自定薪酬,提高盈利时的相关性,降低亏损时的相关性或者与之不相关。此外,民营上市公司高管会迎合股东的偏好发放股利获取高薪,支持股利迎合理论,实际控制人兼任CEO时,他会利用其股东的权力自定高薪,但也会综合权衡现金分红和薪酬的财富替代效应。并购是高管重构权力和自定薪酬契约的一个有效手段。并购时高管薪酬主要由并购规模决定;此外即使并购后绩效不理想,并购也会提高薪酬。薪酬与并购绩效具有显著的非对... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：202 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题的背景及意义
        1.1.1 选题的理论背景
        1.1.2 选题的现实背景和意义
    1.2 基本概念界定
        1.2.1 高管
        1.2.2 薪酬
        1.2.3 管理权力
        1.2.4 自由裁量性投资
        1.2.5 绩效
    1.3 研究思路方法、内容安排
        1.3.1 研究思路方法
        1.3.2 研究的内容结构安排
2 文献综述
    2.1 代理与薪酬契约
        2.1.1 企业理论
        2.1.2 最优契约理论
        2.1.3 管理权力理论
    2.2 管理权力、投资与薪酬
        2.2.1 信息、代理与投资
        2.2.2 自由裁量性投资与薪酬激励
3 制度背景
    3.1 中国上市公司高管激励制度变迁
        3.1.1 国有企业改革与资本市场的发展
        3.1.2 高管激励法规演化
    3.2 投资体制改革与企业投资行为
    3.3 基于管理权力视角的自由裁量性投资与高管薪酬分析
        3.3.1 管理权力的根源及表现形式
        3.3.2 管理权力、自由裁量性投资与高管薪酬
4 管理权力与高管薪酬
    4.1 管理权力的界定
        4.1.1 CEO任期
        4.1.2 CEO两职兼任
        4.1.3 是否存在大股东
        4.1.4 CEO是否是创始人
    4.2 影响高管薪酬的因素
        4.2.1 一般因素
        4.2.2 管理权力
    4.3 研究设计
        4.3.1 研究样本与数据来源
        4.3.2 变量选择
        4.3.3 模型设计
    4.4 实证结果及分析
        4.4.1 描述性统计
        4.4.2 单变量分析
        4.4.3 多元回归分析
5 管理权力、并购与高管薪酬
    5.1 基于制度背景的理论分析
    5.2 研究设计
        5.2.1 样本选取和变量选择
        5.2.2 模型设计
    5.3 实证结果及分析
        5.3.1 并购与未并购公司管理权力与高管薪酬
        5.3.2 管理权力、并购后绩效与高管薪酬
        5.3.3 管理权力、并购与非对称的薪酬绩效敏感度
6 管理权力、无形资产投资与高管薪酬
    6.1 基于制度背景的理论分析
    6.2 研究设计
        6.2.1 样本选取和变量选择
        6.2.2 模型设计
    6.3 实证结果及分析
        6.3.1 管理权力、无形资产投资与高管薪酬
        6.3.2 管理权力、研发投资与高管薪酬
7 全文总结
    7.1 研究结论
    7.2 几点启示
    7.3 论文贡献
    7.4 局限及未来研究方向
        7.4.1 研究局限性
        7.4.2 未来研究方向
参考文献
在校期间发表的论文及科研成果
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司高管的薪酬存在粘性吗?[J]. 方军雄.  经济研究. 2009(03)
[2]大股东治理与管理者过度投资行为研究——来自中国上市公司的经验证据[J]. 罗进辉,万迪昉,蔡地.  证券市场导报. 2008(12)
[3]国企分红、在职消费与公司业绩[J]. 罗宏,黄文华.  管理世界. 2008(09)
[4]中国管理会计理论与实践:1978年至2008年[J]. 胡玉明,叶志锋,范海峰.  会计研究. 2008(09)
[5]负债的代理成本与管理层薪酬——基于中国上市公司的实证分析[J]. 江伟.  经济科学. 2008(04)
[6]高管人员股权激励与投资决策关系的实证研究[J]. 罗富碧,冉茂盛,杜家廷.  会计研究. 2008(08)
[7]中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值[J]. 吴文锋,吴冲锋,刘晓薇.  经济研究. 2008(07)
[8]HRM系统、竞争战略与企业绩效关系的实证研究[J]. 张正堂,张伶,刘宁.  管理科学学报. 2008(02)
[9]控制权与激励的冲突——兼对股权激励有效性的实证分析[J]. 夏纪军,张晏.  经济研究. 2008(03)
[10]中国证券监督管理委员会发布《中国资本市场发展报告》[J].   中国金融. 2008(06)

博士论文
[1]行政自由裁量权研究[D]. 胡泓.苏州大学 2006



本文编号：3063800