中国股票市场技术分析有效性研究

发布时间：2021-03-11 21:46

　　现代资本市场理论与金融投资实践之间的重大分歧之一是，有效市场假说与技术分析之间的矛盾。本文在对技术分析有效性研究的早期和近期文献进行综述的基础上，发现尽管早期研究对技术分析持否定态度，但自上个世纪90年来以来的近期研究却得到大量支持技术分析的证据。这一研究结论的差异主要来源于两个方面，一是早期研究通常只考虑价格变化的线性相关模式，而近期研究则对真实的收益率动态过程进行更为深入的探讨；二是早期研究通常只检验几种常见的简单技术交易规则的获利性，而近期研究则对技术交易规则和交易策略进行更为审慎的考察。目前，对中国股票市场技术分析的现有研究仍然以早期研究的内容和方法为主，以此得到的研究结果并不足以评价技术分析的有效性和市场的有效程度。因此，本文综合运用近期研究所使用的各种统计工具、计量方法和建模理论，在拓展和改进国内外现有研究的基础上，对中国股票市场技术分析的预测能力与获利性进行系统和深入的研究。首先，结合Bootstrap方法与人工神经网络建模方法，考察真实收益率动态过程对评价技术分析有效性的影响。通过假设收益率过程服从各种常见的线性原假设模型和以人工神经网络方法建立的非线性原假设模型，对技... 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【学位级别】：博士

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一1Logistic函数对模型(3一2)而言，输入数据分别为历史收益率和交易信号

4.4实证结果与分析4.4.1技术图形识别结果图4一2给出了使用第4.3节中介绍的技术图形识别方法从股票600000的某个移动窗内([t，…，‘+m+。一l]，‘=76)识别到的一个头肩图形的示例。其中，实线表示该窗口中的实际股价，虚线表示核回归估计价格。可以看出，由于去掉了噪声的干扰，核回归估计得到的价格曲线更加平滑，可视为实际股价的基本变化趋势。该窗口内的第12、16、24、31和第35个交易日(用“。”标明)是通过核回归价格曲线确定的5个相邻的局部极值点，其对应的实际股价满足第4.2节中头肩图形的定义，从而构成了一个头肩图形。其它技术图形识别的示

给出了股票600000的某个移动窗口内cv(h)函数值随释例，其中0<h‘2，仿真的步长为0.02。可以看出，并未表现出明显变化，因为太小的窗宽导致核估计函数着h的逐渐增大，Cv(h)函数值逐渐下降到最小值;(h)函数值逐渐增大，这是因为太大的窗宽使得核估计价格序列中真实的局部信息，进而导致核估计误差增有效选取最优窗宽。术图形识别的示例

【参考文献】：
期刊论文
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[3]基于高频数据的金融市场微观结构实证研究综述[J]. 曾勇,王志刚,李平.  系统工程. 2005(03)
[4]价格对信息调整的速度:我国证券市场的实证研究[J]. 王志刚,曾勇,李平.  系统工程理论方法应用. 2005(01)
[5]移动平均线有用吗?——基于上证指数的实证研究[J]. 孙碧波.  数量经济技术经济研究. 2005(02)
[6]我国股市对盈利信息反应的一个实证检验[J]. 骆艳,曾勇.  电子科技大学学报. 2003(01)
[7]考虑交易费用与风险情况下移动平均交易规则的检验[J]. 唐彧,曾勇,唐小我.  管理工程学报. 2002(03)
[8]中国股票市场技术分析预测力的实证研究[J]. 戴洁,武康平.  数量经济技术经济研究. 2002(04)
[9]技术交易规则与超常收益研究[J]. 陈浪南,王艺明.  经济研究. 2001(12)
[10]收益公布效应的实证研究[J]. 林玲,曾勇,唐小我.  管理科学学报. 2001(03)



本文编号：3077148