策略转换行为对股票市场的影响 ——基于计算实验的视角
发布时间：2021-03-25 07:09
策略转换行为在股票市场中广泛存在的,其对股票市场定价过程有着重要的影响,许多文献对这一问题展开了研究探索。然而,以往文献中研究策略转换行为对市场影响的结论存在着严重分歧,有些文献发现策略转换行为降低了市场波动,而另外一部分文献指出策略转换行为对市场的运行起到稳定作用。因而需要从策略转换行为特征这一更深层次因素来对以上文献结论分歧做合理的解释。文中主要利用计算实验方法研究策略转换行为对股票市场价格的影响过程,并最终发现市场状态是造成策略转换行为对市场影响差异的重要因素。文中构建了股票市场策略转换模型并对该模型下的计算实验仿真市场进行有效性检验。在仿真市场有效性得到验证后,利用仿真数据分析不同市场状态下策略转换行为特征的差异性,并从交易频率和最小报价单位两个角度对相关结论进行鲁棒性分析。同时,我们发现不同的市场状态下股票市场的波动性和流动性存在明显差异,这是由于不同市场状态下策略转换行为特征的差异性,造成策略转换行为对股票市场波动性和流动性影响不同。主要研究结论及创新点包括如下:本文通过信息成本内生化构建了策略转换模型,对策略转换行为特征进行深入分析,发现当市场平稳运行时,策略转换者下单大...
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：179 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
1.1 研究背景
1.1.1 问题的提出
1.1.2 研究内容
1.1.3 研究意义及创新点
1.2 研究思路与研究方法
1.3 全文结构
第二章 理论框架及文献综述
2.1 信息模型及其框架研究综述
2.1.1 Copeland-Galai模型
2.1.2 序贯交易模型
2.1.3 批量交易模型
2.1.4 其他关的信息模型
2.2 关于信息模型的文献研究
2.2.1 信息模型实证研究
2.2.2 信息模型仿真研究
2.3 基于计算实验策略转换相关研究
2.3.1 金融市场个体适应性相关研究
2.3.2 金融系统种群演化对资产定价的影响
2.4 计算实验模型发展及校准
2.4.1 计算实验金融平台的发展
2.4.2 计算实验金融模型的校准
2.5 本章小结
第三章 计算实验模型构建及检验
3.1 计算实验基本模型
3.1.1 基于连续双向拍卖市场计算实验模型设计
3.1.2 投资者结构与行为
3.1.3 基于mason平台其他配置参数
3.2 策略转换者设计
3.2.1 信息成本设计
3.2.2 策略转换行为设计
3.3 仿真市场运行简介
3.4 仿真市场格式化特征分析
3.4.1 尖峰厚尾
3.4.2 波动聚集
3.4.3 长记忆性
3.5 本章小结
第四章 基于仿真市场策略转换行为特征分析
4.1 实验整体设计及目标
4.2 策略转换者收益分析
4.2.1 实验设计
4.2.2 投资者收益分析
4.3 策略转换者下单分析
4.3.1 实验设计
4.3.2 投资者下单比例分析
4.3.3 投资者成交量分析
4.4 策略转换比例分析
4.4.1 实验设计
4.4.2 策略转换者转化比例分析
4.5 本章小结
第五章 策略转换行为特征鲁棒性分析
5.1 交易频率
5.1.1 投资者收益分析
5.1.2 投资者下单类型分析
5.1.3 投资者成交量分析
5.1.4 转换比例分析
5.2 最小报价单位
5.2.1 投资者转换比例分析
5.2.2 投资者下单类型分析
5.2.3 投资者成交量分析
5.2.4 转换比例分析
5.3 本章小结
第六章 策略转换行为对市场微观结构影响分析
6.1 策略转换者比例对市场波动性的影响
6.1.1 实验设计
6.1.2 市场平稳运行下市场波动性分析
6.1.3 市场剧烈波动下市场波动性分析
6.2 策略转换者比例对市场流动性的影响
6.2.1 实验设计
6.2.2 市场平稳运行下市场流动性分析
6.2.3 市场剧烈波动下市场流动性分析
6.3 本章小结
第七章 总结
7.1 主要结论
7.2 本文创新点
7.3 研究展望
参考文献
发表论文和参加科研情况说明
附录
附录1 市场交易机制示意图
附录2 策略转换者程序代码
附录3 仿真实验相关数据
致谢
本文编号：3099271
【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：179 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
1.1 研究背景
1.1.1 问题的提出
1.1.2 研究内容
1.1.3 研究意义及创新点
1.2 研究思路与研究方法
1.3 全文结构
第二章 理论框架及文献综述
2.1 信息模型及其框架研究综述
2.1.1 Copeland-Galai模型
2.1.2 序贯交易模型
2.1.3 批量交易模型
2.1.4 其他关的信息模型
2.2 关于信息模型的文献研究
2.2.1 信息模型实证研究
2.2.2 信息模型仿真研究
2.3 基于计算实验策略转换相关研究
2.3.1 金融市场个体适应性相关研究
2.3.2 金融系统种群演化对资产定价的影响
2.4 计算实验模型发展及校准
2.4.1 计算实验金融平台的发展
2.4.2 计算实验金融模型的校准
2.5 本章小结
第三章 计算实验模型构建及检验
3.1 计算实验基本模型
3.1.1 基于连续双向拍卖市场计算实验模型设计
3.1.2 投资者结构与行为
3.1.3 基于mason平台其他配置参数
3.2 策略转换者设计
3.2.1 信息成本设计
3.2.2 策略转换行为设计
3.3 仿真市场运行简介
3.4 仿真市场格式化特征分析
3.4.1 尖峰厚尾
3.4.2 波动聚集
3.4.3 长记忆性
3.5 本章小结
第四章 基于仿真市场策略转换行为特征分析
4.1 实验整体设计及目标
4.2 策略转换者收益分析
4.2.1 实验设计
4.2.2 投资者收益分析
4.3 策略转换者下单分析
4.3.1 实验设计
4.3.2 投资者下单比例分析
4.3.3 投资者成交量分析
4.4 策略转换比例分析
4.4.1 实验设计
4.4.2 策略转换者转化比例分析
4.5 本章小结
第五章 策略转换行为特征鲁棒性分析
5.1 交易频率
5.1.1 投资者收益分析
5.1.2 投资者下单类型分析
5.1.3 投资者成交量分析
5.1.4 转换比例分析
5.2 最小报价单位
5.2.1 投资者转换比例分析
5.2.2 投资者下单类型分析
5.2.3 投资者成交量分析
5.2.4 转换比例分析
5.3 本章小结
第六章 策略转换行为对市场微观结构影响分析
6.1 策略转换者比例对市场波动性的影响
6.1.1 实验设计
6.1.2 市场平稳运行下市场波动性分析
6.1.3 市场剧烈波动下市场波动性分析
6.2 策略转换者比例对市场流动性的影响
6.2.1 实验设计
6.2.2 市场平稳运行下市场流动性分析
6.2.3 市场剧烈波动下市场流动性分析
6.3 本章小结
第七章 总结
7.1 主要结论
7.2 本文创新点
7.3 研究展望
参考文献
发表论文和参加科研情况说明
附录
附录1 市场交易机制示意图
附录2 策略转换者程序代码
附录3 仿真实验相关数据
致谢
本文编号：3099271
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