流动性风险与市场风险的集成风险度量研究 ——以中国A股为例

发布时间：2021-04-29 16:38

　　本文研究的是如何在同一个框架内度量流动性风险与市场风险,即流动性风险与市场风险的集成风险度量。本文使用copula函数构建了流动性风险与市场风险的集成风险度量模型,旨在探讨如下三个问题:（1）如何度量单项资产中由流动性风险因子与市场风险因子驱动的集成风险。（2）如何度量资产组合中由多组流动性风险因子与市场风险因子驱动的集成风险。（3）如何在上述研究的基础上对集成风险度量模型进行了动态分析。在构建集成风险度量模型之后,本文结合中国A股市场数据进行实证检验,度量了不同流通规模股票的集成风险,并将本文模型与现有模型进行了比较。本文共分为9章:第1章绪论。开篇提出问题,然后介绍本文的主要创新点和难点,并对研究方法和框架进行总体规划。第2章文献评述。首先对集成风险的概念进行解析,然后对流动性风险度量、市场风险度量以及两者集成度量的现有研究进行评述,并对基于copula函数的集成风险度量研究及其相关金融研究进行综述。第3章引入copula函数度量流动性风险与市场风险的集成风险,其中运用copula函数的关键在于怎样选择最优copula函数。第4章对股票进行集成风险分析。把流动性风险与市场风险确定为... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：178 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1.选题意义和问题提出
        1.1.1.选题意义
        1.1.2.问题提出
    1.2.本文创新点和难点
        1.2.1.本文创新点
        1.2.2.主要难点
    1.3.本文研究方法
    1.4.本文结构安排和框架
        1.4.1.本文结构安排
        1.4.2.本文研究框架
第2章 流动性风险与市场风险的集成风险度量研究评述
    2.1.集成风险的概念解析
    2.2.流动性风险度量与市场风险度量的研究现状分析
        2.2.1.市场风险及其度量方法
        2.2.2.流动性、流动性风险及其度量方法
    2.3.流动性风险与市场风险的相依性研究——集成风险度量的前提
        2.3.1.流动性风险与市场风险相依性的理论基础
        2.3.2.流动性风险与市场风险相依性的经验研究
    2.4.流动性风险与市场风险的集成风险度量研究现状
        2.4.1.在同一VaR框架下集成度量流动性风险与市场风险的现有研究
        2.4.2.现有研究的不足
    2.5.基于COPULA函数的集成风险度量研究综述
        2.5.1.Copula函数与集成风险度量
        2.5.2.Copula函数理论在集成风险度量及相关金融研究中的应用综述
    2.6.本章小结
第3章 基于COPULA函数的集成风险度量——最优COPULA函数的选择
    3.1.引言——相依性理论
    3.2.COPULA函数理论——集成风险度量的基础
        3.2.1.Copula函数的简史
        3.2.2.Copula函数的定义
        3.2.3.Sklar定理
        3.2.4.Copula函数与各种相依性度量指标
        3.2.5.Copula函数的种类和构建方式
    3.3.最优COPLUA函数方法——集成风险度量的过程
        3.3.1.Copula函数的参数估计
        3.3.2.最优copula函数的选择
    3.4.COPULA函数的Monte Carlo模拟——集成风险度量的实现
    3.5.本章小结
第4章 股票流动性风险与市场风险的集成分析
    4.1.集成风险度量的相关概念解析
        4.1.1.不确定性和风险
        4.1.2.金融风险和金融风险的种类
        4.1.3.金融风险度量指标和度量方法
        4.1.4.金融风险度量的两种视角
    4.2.股票的风险因素与集成风险分析
    4.3.股票市场风险因子的基本特征和建模
        4.3.1.风险因子建模的半参数方法
        4.3.2.市场风险因子的分布特征
        4.3.3.市场风险因子的度量建模
    4.4.股票流动性风险因子的基本特征和建模
        4.4.1.流动性风险度量指标的研究与选择
        4.4.2.外生流动性风险和内生流动性风险
        4.4.3.流动性风险因子的度量建模
    4.5.集成风险度量的必要性分析——来自中国股票流动性风险与市场风险的相依性证据
        4.5.1.流动性风险与市场风险的相依性检验
        4.5.2.流动性风险与市场风险的集成风险度量的必要性分析
    4.6.本章小结
第5章 单项资产集成风险度量模型的构建和实证检验——以股票为例
    5.1.单只股票集成风险度量模型的构建
        5.1.1.一次变现下集成风险度量模型
        5.1.2.多次变现下集成风险度量模型
        5.1.3.不同变现策略多次变现下的集成风险度量模型
    5.2.单只股票集成风险度量模型的实证检验与分析
        5.2.1.一次变现下集成风险度量模型的实证检验与分析
        5.2.2.多次变现下集成风险度量模型的实证检验和最优变现期的选择
        5.2.3.不同变现策略多次变现下集成风险度量模型的实证检验与分析
        5.2.4.稳健性检验
    5.3.本章小结
第6章 资产组合的集成风险度量模型的构建和实证检验——以股票为例
    6.1.两资产资产组合集成风险度量模型的构建
    6.2.市场风险因子驱动下的资产组合集成风险度量模型的实证检验
        6.2.1.风险因子的建模
        6.2.2.最优copula函数的估计和确定
        6.2.3.市场风险因子驱动下的资产组合集成风险度量模型的实证检验与分析
    6.3.流动性风险与市场风险共同驱动下的资产组合集成风险模型的实证检验
        6.3.1.流动性风险因子和市场风险因子的多维相依关系
        6.3.2.多维最优copula函数的估计与确定
        6.3.3.不同资产组合集成风险度量模型的实证检验与分析
    6.4.多资产资产组合集成风险度量模型的扩展
    6.5.本章小结
第7章 集成风险度量模型的动态分析
    7.1.基于COPULA函数的集成风险动态度量模型的构建
        7.1.1.多维时间序列模型以及构建方式
        7.1.2.条件Copula函数和多维时间序列模型的契合
        7.1.3.基于Copula函数的集成风险动态度量模型的构建
    7.2.集成风险动态度量模型的实证检验
        7.2.1.集成风险动态度量模型的参数估计和选择
        7.2.2.流动性风险与市场风险动态度量的结果分析
    7.3.本章小结
第8章 全文回顾与展望
    8.1.本文主要结论
        8.1.1.单项风险度量的主要结论
        8.1.2.集成风险度量的主要结论
    8.2.本文模型与现有风险度量模型的比较
        8.2.1.本文模型与现有风险度量模型的理论比较
        8.2.2.本文模型和现有模型的实证比较
    8.3.本文研究对金融风险管理的建议
    8.4.本文研究的不足
    8.5.研究展望
参考文献
博士期间完成论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产组合的集成风险度量及其应用——基于最优拟合Copula函数的VaR方法[J]. 张金清,李徐.  系统工程理论与实践. 2008(06)
[2]可转换债券折价之谜的初步解释——波动率、流动性和增发折价[J]. 魏聃,王亚平.  财经问题研究. 2007(01)
[3]流动性与收益、收益波动的动态关系[J]. 张志鹏,杨朝军.  系统工程理论方法应用. 2006(05)
[4]基于流动性风险的多因素定价模型及其实证研究[J]. 陆静,唐小我.  中国管理科学. 2006(05)
[5]中国开放式基金的流动性风险分析[J]. 徐静,蔡凌荣,张波.  统计与决策. 2006(16)
[6]流动性和可预测股票回报:一个实证检验[J]. 闫东鹏,吴贵生.  统计研究. 2006(08)
[7]开放式基金流动性指标研究[J]. 帅晋瑶,陈晓剑.  运筹与管理. 2006(03)
[8]基于Copula-GARCH的投资组合风险分析[J]. 吴振翔,陈敏,叶五一,缪柏其.  系统工程理论与实践. 2006(03)
[9]科学不确定性的类型、来源及影响[J]. 徐凌.  哲学动态. 2006(03)
[10]论不确定性[J]. 鲁鹏.  哲学研究. 2006(03)

博士论文
[1]Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D]. 韦艳华.天津大学 2004



本文编号：3167812