不完全市场中均值—方差投资问题研究

发布时间：2021-05-24 08:44

　　在均值-方差偏好下研究不完全市场中的投资组合问题和或有权的定价、保值问题。一．投资组合问题1．在无摩擦市场和具约束的市场中，证明了二基金强分离，均值-方差有效前沿在均值-标准差空间是一条直线，而且给出了它们的表达式。拟二次效用函数展示了投资组合的均值-方差有效性。同时研究了二市场之间的关系。2．将无摩擦市场中的结论应用于部分信息情况，研究了信息对投资组合的影响。信息不仅影响投资者在无风险资产和风险资产之间的资金分配比例，而且影响风险资产组合。掌握较多信息的投资者的风险资产组合的收益具有较大的期望值和方差，并对应较高的风险价格。引入信息的风险-收益系数的概念。信息的风险-收益系数随信息的增加而增加。在均值-方差偏好意义下投资者的最优收益由其对应信息的风险-收益系数和其风险厌恶参数共同决定。而市场的风险价格完全由信息的风险-收益系数确定。等价信息下最优风险资产组合的收益（在相差常数配意义下）是唯一的，尽管风险资产组合可能不同。零信息下投资者仅投资于无风险资产。投资者对一无所知的风险资产不投资。因此投资者持有某些风险资产（如股票）的比例较高是因为对其它风险资产的信息了解较少。3．卖空机制影响... 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：127 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
第一章 绪论
    1.1 研究现状和存在问题
    1.2 本文主要研究问题
    1.3 论文结构
    1.4 本文主要创新点
第二章 基础理论
    2.1 完全市场
        2.1.1 无风险资产与股票
        2.1.2 自融资投资策略与盈利过程
        2.1.3 套利与市场生存性
        2.1.4 标准金融市场和完全金融市场
    2.2 不完全市场
        2.2.1 无渐近盈利
        2.2.2 方差最优鞅测度
    2.3 均值-方差定价与保值问题
        2.3.1 问题
        2.3.2 问题的解
第三章 不完全市场中投资组合问题
    3.1 模型和投资者的偏好
        3.1.1 模型
        3.1.2 例子
        3.1.3 投资者的偏好
        3.1.4 引理
    3.2 投资组合问题
        3.2.1 最优化问题
        3.2.2 最优化问题的解
        3.2.3 解的有效性
    3.3 二基金分离定理
    3.4 有效前沿
    3.5 数值例子
        3.5.1 模型
        3.5.2 无渐近无盈利与鞅侧度
        3.5.3 有效边界
第四章 约束市场中投资组合问题
    4.1 问题的表述和引理
    4.2 求解
    4.3 无摩擦市场与限制市场之间的关系
第五章 禁止卖空市场中投资组合问题
    5.1 假设条件
    5.2 卖空机制对投资组合的影响
        5.2.1 卖空机制与收益
        5.2.2 卖空机制与二基金
        5.2.3 卖空机制与有效前沿
    5.3 禁止卖空市场中数值例子
第六章 部分信息下投资组合问题
    6.1 部分信息下投资组合问题
    6.2 信息与收益的关系
    6.3 信息的风险-收益系数
    6.4 卖空机制和部分信息对投资组合的影响
    6.5 例子
    6.6 政策建议
第七章 不完全市场中衍生证券的定价和保值
    7.1 概念
    7.2 方差最优标准下的定价与保值问题
    7.3 拟二次均值方差效应函数下的定价与保值问题
    7.4 保值策略比较
    7.5 部分信息下的定价与保值问题
第八章 总结与展望
    8.1 全文总结
    8.2 展望
参考文献
发表论文和参加科研情况说明
致谢



本文编号：3203914