中国股票市场泡沫现象研究

发布时间：2021-07-21 10:06

　　作为股票市场长期争论的一个经久不息的焦点话题,股票市场泡沫问题一直是理论界和实务界关注的重点。历史的经验告诉我们,过度膨胀的股市泡沫有时会给经济系统带来灾难性的后果,因此对于股市泡沫问题的研究无疑具有非常重要的现实意义。本文以我国股票市场为背景,重点研究了投机泡沫产生、发展和破灭的过程以及对我国实体经济的影响。论文主要的研究思路是:现象→实证→理论解释→预测→影响。本文首先从股市泡沫的定义入手,并详细回顾了证券历史上几次重大的、影响深远的泡沫事件和我国证券市场十几年的发展历程,以及学术界对证券市场泡沫问题的研究成果,为本文的后续研究提供必要的背景知识。接着,基于传统的理性泡沫理论,本文在分析基于状态转换的周期破灭性投机泡沫模型的基础上提出一个新的两状态转换的周期破灭性投机泡沫模型,即增加了过去6个月的累计泡沫收益作为模型的一个解释变量。实证结果表明,本文提出的两状态泡沫模型能较好的解释上海和深圳A股市场的收益行为。在理性泡沫理论的基础上,本文结合已有的学者关于非理性泡沫理论的研究,提出了基于套利者混合理性的投机泡沫模型。该模型既反映了套利者混合理性的阶段性属性,也体现了正反馈交易者的完... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：154 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 主要内容和章节结构
    1.4 本文创新点
第二章 证券市场泡沫现象和理论综述
    2.1 资产泡沫的定义和分类
    2.2 证券市场上的泡沫事件
        2.2.1 南海泡沫
        2.2.2 密西西比泡沫
        2.2.3 1929 和1987 年的美国股票市场泡沫
        2.2.4 2000 年的新经济网络科技泡沫
        2.2.5 我国股票市场发展历程
    2.3 文献回顾
    2.4 小结
第三章 基于累积收益的状态转移理性泡沫研究
    3.1 引言
    3.2 理性投机泡沫理论
        3.2.1 理性预期理论与资产均衡价格
        3.2.2 资产价格的基本解和泡沫解
        3.2.3 理性投机泡沫的典型形式
    3.3 状态切换模型
        3.3.1 状态切换模型的表示形式
        3.3.2 估计方法
    3.4 股票市场泡沫和状态切换
        3.4.1 两状态投机行为模型
        3.4.2 改进的vNS模型
        3.4.3 实证数据和方法
    3.5 本章小结
第四章 基于套利者混合理性的投机泡沫模型研究
    4.1 引言
    4.2 非理性投机泡沫
        4.2.1 噪音交易者模型
        4.2.2 正反馈交易策略模型
        4.2.3 羊群行为模型
    4.3 基于套利者混合理性的投机泡沫模型
        4.3.1 模型假设
        4.3.2 交易者的价格预期和需求
        4.3.3 各阶段的均衡资产价格
    4.4 模型的讨论
    4.5 本章小结
第五章 基于累积泡沫收益的临界点模型研究
    5.1 引言
    5.2 基础模型
        5.2.1 价格动力学方程
        5.2.2 泡沫破灭
        5.2.3 相互作用网络的结构
    5.3 基于价格分解的泡沫收益和临界点模型
        5.3.1 基于产业和资本市场结合的资本资产混合定价模型
        5.3.2 股票市场的泡沫收益
        5.3.3 基于累积泡沫收益的临界点模型
    5.4 实证方法和结果分析
        5.4.1 样本数据
        5.4.2 实证方法和步骤
    5.5 本章小结
第六章 股票市场泡沫与我国企业投资关系研究
    6.1 引言
    6.2 股市泡沫对实体经济的影响及可能的后果
    6.3 一个理论框架
    6.4 股票市场和公司投资关系的理论假说
    6.5 股票市场泡沫对我国宏观投资活动的影响
        6.5.1 数据及变量描述
        6.5.2 单位根和Granger因果关系检验结果
        6.5.3 协整检验结果
    6.6 股票市场泡沫对上市公司投资活动的影响
        6.6.1 样本选择和数据来源
        6.6.2 泡沫的度量
        6.6.3 模型设定和变量说明
        6.6.4 实证方法和结果分析
    6.7 本章小结
第七章 总结和展望
    7.1 本文的研究总结
    7.2 进一步研究的内容
参考文献
致谢
在读期间发表论文和参加科研情况


【参考文献】：
期刊论文
[1]西方学者关于股票市场泡沫研究的文献综述[J]. 李世银,杨倩.  教学与研究. 2006(09)
[2]有效证券市场的理性泡沫与股票内在价值的信息滤波[J]. 邹辉文.  系统工程理论与实践. 2006(04)
[3]股票价格对中国上市公司投资行为的影响——基于不同股权依赖型公司的实证[J]. 刘端,陈收.  管理评论. 2006(01)
[4]投机泡沫的混合理性正反馈模型[J]. 张晓蓉,唐国兴,徐剑刚.  金融研究. 2005(08)
[5]中国股市价格惯性反转与风险补偿的实证研究[J]. 马超群,张浩.  管理工程学报. 2005(02)
[6]股票内在投资价值理论与中国股市泡沫问题[J]. 刘熀松.  经济研究. 2005(02)
[7]基于产业和市场结合的资本资产定价模型研究[J]. 吴冲锋,穆启国,吴文锋.  管理科学学报. 2004(06)
[8]中国证券市场反向策略研究及其短周期性[J]. 曹敏,吴冲锋.  系统工程理论与实践. 2004(01)
[9]沪深股市理性投机泡沫的实证检验分析[J]. 张晓蓉,徐剑刚.  上海管理科学. 2003(06)
[10]机构投资者:稳定市场还是加剧波动[J]. 班耀波,齐春宇.  经济评论. 2003(06)



本文编号：3294819