上市公司估值模型的创新与实证研究

发布时间：2021-12-17 13:11

　　上市公司估值就是通常所说的上市公司价值评估,它是证券分析中最重要、最关键的环节。在证券市场研究中,从宏观分析、资本市场分析、行业分析及财务分析,到提出投资建议,估值起着一种承上启下的桥梁作用。同时,估值是宏观、行业及财务分析的落脚点,所有分析从根本上讲,都是为了提供一个公司估价的基础,然后以此为据作出投资建议与决策。 本文通过对影响股票估值的基本面因素（可量化）和公司治理因素（较难量化）的分析,分别提出了在这两种情况下的多因素估值模型。然后在此基础之上,考虑其他诸多影响公司估值的因素,包括公司竞争环境,供应商、客户的讨价能力、替代品的威胁等其他因素,得出本文的主要结论:股票估值与定价的“新一价定律”。“一价定律”虽然提出已有很长时间,但在实践存在诸多不确定性因素,因此,导致“一价定律”不仅在贸易品领域受到诸多质疑,例如各国国家（或地区）为了维护本国（或地区）的经济利益和社会生活秩序,总是从本国（或地区）的具体情况出发,决定各种商品的价格,对进口商品、劳务等实行种种限制,防范国际经济对本国（或地区）经济的冲击和其他负面影响。另外,由于经济增长水平、产业发展水平、居民收入水平、历史文... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：139 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

2004年底部分国家和地区股票市场市盈率水平市场的波动风险由B值来度量，e值的高低直接影响着折现率，从而影响估

冶理结均因素活值模型的构建及其实i正分析图3一1:2004年底部分国家和地区股票市场市盈率水平市场的波动风险由B值来度量，e值的高低直接影响着折现率，从而影响估值水平。B值越高则折现率越高，户E水平就会下降。但统计研究表明，新兴市场的平均波动幅度并不明显高于成熟市场，因此，B值不应成为新兴市场估值压力的主要原因。图3·2:，98-72002全球股票市场贝塔系数折现率Ke对估值水平影响很大，当无风险利率Rf以及8值确定后

治理结构因素沽渲模型的构建及其实证分析司是否具有长期发展潜力、能否树立“股东利益最大化”目标的重要保证。治结构差的公司意味着投资者的利益得不到保证，投资者必定要提高风险溢价平，公司的估值也将大打折扣:而具有良好治理结构的公司则可以获得溢价，兴市场的机构投资者给予具有良好治理的公司的溢价水平甚至可以超过30%!

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3540191