基于无套利模型的人民币利率互换定价研究

发布时间：2023-06-27 21:12

　　将人民币利率互换定价作为研究基础,把零息债券的初始期限结构作为输入变量,将FR007,SHIBOR＿3M的价格波动作为影响人民币利率互换模型的波动率.研究Ho-Lee模型,BDT模型,HW单因子模型这三类无套利模型在人民币利率互换定价中的定价结果;通过二叉树结构图的方法来确定Ho-Lee模型以及BDT模型中的远期利率,通过三叉树结构图的方法来确定HW单因子模型中的远期利率,用远期利率进行贴现,使得出的现值等于用固定利率贴现的现值从而得出固定利率,也就是人民币利率互换的价格.本文基于SHIBOR＿3M 6个月期的Ho-Lee模型对人民币利率互换进行定价,并表明Ho-Lee模型在短期内定价相对稳定;基于2020-2021年的实际统计结果,分别采用BDT模型和HW模型对人民币利率互换进行定价,这两种模型的基准利率分别为SHIBOR＿3M以及FR007.随后使用Matlab软件进行建模,Excel软件进行数据分析,Eviews软件进行参数估计,最后对比Ho-Lee模型、BDT模型、HW模型的定价结果.结果表明:BDT模型在以SHIBOR 1年期为基准利率的人民币利率互换定价中更为精确,HW模型...

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及选题意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献综述小结
    1.3 研究内容与论文结构
    1.4 研究方法与创新点
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 本文的创新之处
第二章 预备知识
    2.1 标准人民币利率互换的定义、种类及作用
    2.2 相关定义、定理与原理
    2.3 远期利率与零息利率的关系
    2.4 零息债券价格与远期利率的关系
    2.5 二叉树结构图
    2.6 利率互换定价公式
    2.7 短期利率的年化波动率公式
第三章 三种无套利模型定价研究
    3.1 三种模型的使用条件
        3.1.1 Ho-Lee模型介绍
        3.1.2 建立基于Ho-Lee模型各期限的短期利率二叉树树图
    3.2 BDT模型
        3.2.1 BDT模型介绍
        3.2.2 建立基于 BDT 模型各期限的短期利率的二叉树树图
    3.3 HW(单因子)模型
        3.3.1 HW 模型介绍
        3.3.2 建立基于 Hull-White 模型各期限的短期利率的三叉树树图
第四章 人民币利率互换定价实证分析
    4.1 基于SHIBOR₃M 6个月期人民币利率互换数据的选取以及定价
    4.2 基于SHIBOR₃M 1年期人民币利率互换数据进行定价
    4.3 基于 FROO7 1 年期人民币利率互换数据的选取进行定价
    4.4 统计量分析
第五章 结论及研究展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间已发表的论文



本文编号：3835345