基于变权系数的组合预测模型的欧式期权定价

发布时间：2024-02-01 06:47

　　近些年来,国际金融市场越来越自由、越来越连通,市场日益动荡,市场主体面临的风险也日益增加。期权作为有效对冲风险的工具越来越被大家重视,大量学者致力于期权定价并提出了一系列期权定价的方法。Black和Scholes于1973年在一系列假设下,提出了 Black-Scholes(B-S)期权定价模型。研究表明,标的物价格的波动率是影响期权定价的重要因素,而广义自回归条件异方差(GARCH)模型可以很好地估计标的物序列的波动率。BS-GARCH模型是将GARCH模型得到的波动率代入B-S期权定价模型得到的期权定价模型。指数加权移动平均(EWMA)模型是以指数式递减的方式加权得到标的物价格的波动率,进而对期权定价。Ad hoc Black-Scholes(AHBS)模型是Fleming和Whaley通过研究波动率的特点,利用波动率函数得到的期权定价模型。分层抽样的蒙特卡罗模拟是一种通过模拟标的物价格路径的数值定价方法,该模型的定价精度优于一般的蒙特卡罗模拟。上述四种模型分别从不同的角度出发得到了期权的价格,它们各有优缺点,为了提高预测精度我们采取组合预测模型对期权进行重新定价。本文基于权重的组...

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２－３：欧式看涨期权购买方的收益情况??

?山东大学硕士学位论文???ＬＯ????８丨一／??Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??０?１?２?３?４?５??标的物价格??图２－３：欧式看涨期权购买方的收益情况??２．１．２连续复利??假设年利率为ｒ，那么价值为Ｍ的资产ｎ年后的价值变为ＪＶｆ（ｌ?＋?ｒ）ｒａ。如果利率??为一年复利....

图２－４：波动率微笑?

?山东大学硕士学位论文???的波动率与执行价格之间的关系。波动率与执行价格有两种形状，波动率微笑和波动率??偏斜。波动率微笑是指波动率与执行价格之间的曲线图呈现出两边比较高中间比较低??的形状，见图２－４。波动率偏斜是指执行价格较低的波动率高于执行价格较高的波动率，??见图２－５....

图２－５：波动率偏斜??根据式（２－３丨可以得到欧式看涨期权与欧式看跌期权的隐含波动率相同，因此它们??“”“

?山东大学硕士学位论文???的波动率与执行价格之间的关系。波动率与执行价格有两种形状，波动率微笑和波动率??偏斜。波动率微笑是指波动率与执行价格之间的曲线图呈现出两边比较高中间比较低??的形状，见图２－４。波动率偏斜是指执行价格较低的波动率高于执行价格较高的波动率，??见图２－５....

图４－１：期权１的股票历史数据的对数收益率??

?山东大学硕士学位论文???４．４．２?ＧＡＲＣＨ（１，１）模型估计波动率??下面主要针对期权１进行详细的描述。??１．收益率数据??根据收集到的数据可以得到，画出期权一的股票历史数据的收益率的波动图，见图??４－１。??对数收益率波动图??１１?－??０?１００?２００?３００....

本文编号：3891724