融创中国连续并购绩效研究

发布时间：2024-04-03 00:22

　　并购是帮助企业实现快速扩张、提高市场份额、调整产品结构的有效途径。近年来,在国家调控力度加强、土地资源紧张、行业竞争激烈的大背景下,越来越多的房企利用并购手段快速扩张,以达到扩充土地资源、完成战略布局的目的。学术界和实务领域也越来越关注并购对房地产企业的绩效影响。本文选择在房地产业内被称为“并购之王”的融创中国为研究对象,选取融创中国2012-2019年间发生的并购事件为研究样本,分析其连续并购绩效。首先对并购事件进行梳理,分析融创中国连续并购动因,然后分别采用事件研究法、财务指标法和非财务指标法对并购绩效进行分析评价,三种方法互为补充,最后针对进一步提升并购绩效提出建议。研究结果表明:(1)基于事件研究法的绩效分析发现,由于并购频繁,选取[-5,+5]的窗口期,在此基础上,CAR显著大于0事件的占比达65%,短期绩效相对较好,市场对并购带来的效应相对比较乐观;(2)通过财务指标法对融创连续并购活动的财务绩效进行分析,发现并购盈利能力因全国化战略布局获取低价土储稳步提高,营运能力状况因库存积压表现不佳,债务状况由于高杠杆运转长期压力较大,经营状况伴随着协同效应实现了增长;(3)结合企业...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图４－１融创中国连续并购后ＣＡＲ走势图??３１??

?２４?１０．８６３３?５．１２５１?５．２２２４?３．２５４８?０．００７６６８９９?＊＊＊??２５?８．９６８５?３．８４４８?２．６７４３?４．７６８３?０．０００５８２２６?＊＊＊??２６?１２．７３２４?４．６２５２?５．４８６３?２．７９６１?０．０１７３９５８３?＊....

图４－２融创中国连续并购ＡＡＲ及ＣＡＡＲ走势图??综上所述，融创连续并购短期绩效表现较好，为了使分析更加全面，还要对融创??

于峰值。对公告日前五天的ＡＡＲ取平均，平均??值为０．２０４８％低于公告日后五天的均值０．３９４２％。同样地对ＣＡＡＲ进行分析，发现??ＣＡＡＲ整体大幅度上升，其中，公告前五天的ＣＡＡＲ均值为０．７１７５％，后五天ＣＡＡＲ??均值达２．７１７５％，与公告前相比，ＣＡＡＲ上升较快，....

图４－３融创中国净资产收益率趋势图??如图４－４所示，２０１１－２０１６年，其总资产净利率出现下跌的趋势，与行业趋势大体??

．７１亿元，负债的增长率是净资产增长率的两倍，除此之外，费??用也显著提升。而２０１７－２０２０稳步提升，主要是取决于并购带来的低价优质土地，资??源得到合理配置，加之毛利率也持快速增长态势。??４５％??４０％?Ｖ?＾．??３５％??３０％?Ａ??２５?Ｋ?／??１５％?＇？？....

图４－５融创中国销售净利率趋势图??３６??

?扬州大学硕士学位论文???１０％??８％?＼??６％??？８？??４為?￣?－＊＊＊？??■．令一？一??２％??０％??２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８?２０１９?２０２０??－■－融创中国总资产净利率》？－总资产净利率行业均值?....

本文编号：3946425